10月12日六大黑马股预测分析

上一周的股市正是国庆长假结束后的第一个交易日，也是上周的最后一个交易日。股市不负众望的大涨。所以很多股民此前持有的黑马股都有不错的涨势，所以下面接着来看看2020年10月12日六大黑马股预测分析。

长城汽车(601633)：9月产批继续高增长 超预期

类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：黄细里 日期：2020-10-10

投资要点

公告要点：

长城 9 月：产量 118982 辆，同比+18.89%，环比+35.27%;批发 117812台，同比+11.01%，环比+31.72%。哈弗系列产量 80097 辆，同比+5.41%，销量 79120 辆，同比+5.14%。WEY 系列产量 9759 辆，同比+13.31%，销量 9037 辆，同比+3.86%。长城皮卡产量 23436 辆，同比+77.69%，销量 22885 辆，同比+67.29%。欧拉产量 5690 辆，同比+219.66%，销量6619 辆，同比+252.64%。海外销售 7773 辆，新能源车销售 6731 辆。

长城 9 月产销同比超预期，四大品牌全面向上8 月长城汽车产量同比+26.05%，批发同比+27.41%。9 月产量同比继续高增长。旗下四大品牌哈弗、WEY、长城皮卡、欧拉产批量同比全面上涨，涨势强劲，核心原因为新车上市迎来新一波红利期。哈弗品牌市场表现火爆，销售环比大涨 41%，贡献主要增量。欧拉品牌 9 月产批同比大幅增长。哈弗 H6、欧拉黑猫表现亮眼。

长城 9 月企业端小幅补库

根据我们自建库存体系显示，9 月长城汽车企业库存当月+1170 辆，企业库存累计-22416 辆(2017 年 1 月开始)，小幅补库。渠道库存预计季节性小幅补库。

长城 9 月上折扣率小幅增加

根据我们自建价格体系显示：长城 9 月上旬车型算术平均折扣率 8.58%，环比8月下+0.11pct。哈弗H6经典版折扣率10.41%，环比8月下-0.09pct。

Coupe 折扣率 9.99%，环比 8 月下基本持平。运动版折扣率 23.57%，环比 8 月下+0.40pct。VV7 折扣率 6.07%，环比 8 月下持平。

盈利预测与投资评级：

我们预计 2020-2022 年营业收入 977.36/1198.93/1378.54 亿元，同比增长+1.6%/+22.7%/+15.0%，归母净利润 50.74/75.83/99.29 亿元，同比增长+12.8%/+49.5%/+30.9%，对应 EPS 为 0.56/0.83/1.09 元，对应 PE 为35.78/23.94/18.28 倍。汽车行业重新步入复苏轨道，加上公司新平台上市的催化，我们看好长城汽车，给予“买入”评级。

风险提示：疫情控制低于预期;乘用车需求复苏低于预期;自主 SUV 价格战超出预期。

城发环境(000885)：首获餐厨项目 园区化战略进行时

类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：牛波 日期：2020-10-09

事件描述

近日，公司中标滑县餐厨垃圾收集及处理项目，对此我们点评如下。

投资看点

园区化战略进行时：项目规模50t/d，总投资3983 万元，中标金额381 元/吨(含收运和处理)，建运合计30 年，地点位于滑县留固镇静脉产业园规划区域。据项目模型测算，预计项目达产后年贡献收入和利润约为900 万元和200 万元。该项目虽然利润增厚较小，但体现出公司通过静脉产业园园区化推进方式的重大意义，与一般单体项目不同的是静脉产业园是一个城市实现闭环经济的重要模式，将生活和工业垃圾处理处置单位集中统一放在一个园区进行“减量化、无害化和资源化”的三化处理。这种推进方式以客户服务为中心，可以有效获得客户长期的服务认可，有利于公司在现在生活垃圾处理基础上向工业固废等多领域拓展。

环保业务初露峥嵘：公司自2019 年拓展环保业务来发展迅速，2020H1 环保业务实现0.65 亿元，同比增长361.69%，占比由1.33%提升至9.08%，固废和环卫分别实现收入2379/4122 万元。子公司沃克曼贡献的环保工程业务实现营业收入0.71 亿元，净利润730 万元，净利率10.28%;子公司城发水务贡献营业收入1.82 亿元，净利润0.24 亿元，净利率13.19%。在运垃圾焚烧发电济源项目1 座，产能600t/d，三年期业绩承诺分别为560、1042和1423 万元，与行业盈利水平相当;在建/筹建项目16750 吨/日(一期，不扣减非自身权益部分)，预计2021 年底前将陆续有13000 吨/日进入试生产阶段，从财务指标来看，先行指标如其他非流动资产较年初增加5.42 亿元(+75.86%)，其中BOT 项目前期费用12.02 亿元，较年初增加5.36 亿元。我们认为随着在手项目逐步推进，公司业绩有望快速提升投资建议

维系公司20～22 年业绩预测，预计归母净利5.30、8.87 和10.95 亿元，YoY-15%、67%和23%，EPS 分别为0.83、1.38 和1.71 元，对应现股价PE14X、8X和7X，维系“买入”评级和目标股价17.53 元判断。

风险提示

新订单获取以及在手订单推进不及预期，投运项目盈利水平不及预期等。

雅化集团(002497)：民爆为盾 锂业为矛

类别：公司 机构：信达证券股份有限公司 研究员：娄永刚/黄礼恒 日期：2020-10-09

民爆+锂产业双主业驱动。公司成立于2001 年，前身是创立于1952 年的四川省雅安化工厂，2010 年上市，传统主业为民爆器材生产及工程爆破服务，目前为四川省民爆器材生产龙头。

2013 年，公司通过收购四川国理公司部分股权介入锂盐业务，后通过并购和新建产能发展为国内二线锂业龙头。公司未来将继续坚持民爆和锂产业双主业发展。

二线锂业龙头，加快扩产步伐。公司锂业板块主要由四川国理公司、兴晟锂业和雅安锂业负责运营，目前拥有年产能氢氧化锂3.2 万吨、碳酸锂6000 吨，另有2 万吨氢氧化锂生产线已启动建设安排，公司在行业周期底部加快了扩产步伐。同时，公司拥有德鑫矿业控制的李家沟锂矿的优先采购权，同时与银河锂业、CORE 公司签署了锂精矿包销协议，为资源安全供应提供了有效保障。另外，公司积极拓展海外客户，以期尽快切入国际电池厂商及车企供应链，一旦通过国际龙头电池厂商认证并签订供货协议，公司的锂盐产品销量和盈利水平将有很大提升。

夯实民爆业务，强化区域龙头地位。公司为四川省内规模最大的民爆器材生产企业，在国内拥有四川、山西和内蒙古三个生产基地，在海外拥有新西兰、澳大利亚等两大生产基地。因公司主要生产点位于国家西部大开发地区，加之区域内水利和矿产资源丰富，民爆市场空间相对较大且具备一定成本优势。近年来民爆企业加紧并购整合的步伐，行业逐步呈现以优势企业为龙头的区域化发展、产业集中度提高和以爆破技术服务为主的发展格局，公司将通过整合当地小产能强化区域龙头地位。公司民爆产业未来的增量主要来自于工程爆破业务，同时川藏铁路建设有望为公司带来较大的业务增量。

锂价有望继续反弹。随着国内新能源汽车销量逐步恢复至同比正增长，锂盐企业库存持续去化，锂盐厂议价能力不断提升，在此情况下，企业通过提价扭转亏损局面的意愿强烈，9 月底碳酸锂价格有所反弹，我们认为碳酸锂价格反弹短期可持续，反弹至5-6 万元是比较合理且上下游企业均可接受的水平。同时，欧洲新能源车销量快速增长，将有效支撑高端氢氧化锂价格。

盈利预测与投资评级：结合公司产能释放节奏和行业发展情况，预计公司2020-2022 年EPS分别为0.31、0.52、0.82 元/股，对应当前股价的PE 分别为31x、18x、11x。考虑公司未来业绩增长主要来自锂盐业务，我们选取赣锋锂业和威华股份为可比公司，根据Wind，可比公司2021 年PE 均值为58x，公司估值明显低于可比公司估值。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

股价催化剂：公司积极拓展海外客户、锂价反弹、民爆业务业绩提升。

风险因素：新能源汽车需求增长不及预期或锂市场供给释放超预期导致锂价继续下跌;公司海外客户认证进度低预期或新增锂盐产能释放进度低预期。