2021年5月22日六大黑马股预测分析

5月21日，A股沪深两市双双高开低走。所以一旦找到黑马股的话就可以给自己带来很好的收益，因此一般都会呈现出比较不一样的特征，下面就给大家介绍一下2021年5月22日六大黑马股预测分析，希望能够有所帮助。

万盛股份（603010）：全球磷系阻燃剂龙头 Q2盈利有望再创新高

类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：沈猛 日期：2021-05-20

业绩公告：2021年Q1公司实现营业收入9.4亿元，同比+144.5%,环比+21.2%,实现归母净利润2.04 亿元，同比+488.8%,环比+25.0%,超过公司此前预增公告中的盈利上限2.0 亿元，预计2021 年H1 净利润将同比+295%-335%,扣非净利润将同比+310%-350%.公司一季度销售净利率为21.6%,同环比分别+13.5pp、+5.2pp,销售毛利率为37.8%,同环比分别+13.3pp、+3.9pp,期间费用率为11.4%,同环比分别-3.4pp、-3.0pp.

公司采用“2+3+4”研产销一体化布局，与国内外大客户建立良好合作关系：

公司目前拥有浙江临海杜桥医化园区、国家级泰兴经济开发区两大生产基地，临海总部、上海张江、江苏泰兴3 个研发中心，上海、江苏、浙江、广州4 个大区域销售中心以及阻燃剂、胺助剂、催化剂、涂料助剂4 大事业部，并设有欧洲、英国、美国、香港万盛销售子公司，配备仓储、销售服务以及物流，构建成全球化的销售网络。目前公司已同拜耳、陶氏化学、科思创、巴斯夫、SABIC、金发科技、亨斯曼、乐天等国内外知名企业建立了长期的合作关系。

公司是全球最大规模磷系阻燃剂生产商：目前公司拥有工程塑料阻燃剂产能6.5万吨，聚氨酯产能5.1 万吨(软泡9000 吨+硬泡4.2 万吨)，合计11.6 万吨，是全球产能规模最大的磷系阻燃剂供应商。2021 年公司通过技改产能有望再次增长，2023 年新项目落地后公司将新增12 万吨阻燃剂产能(5 万吨BDP、5万吨TCPP、2 万吨新材料阻燃剂)。

南钢股份与复星集团入驻助力公司未来发展：在发生近期股权变动前，万盛投资为上市公司的控股股东;2021 年，万盛投资向南京钢铁股份有限公司转让万盛股份7000 万股流通股股份，南钢股份另拟以15.4 亿元现金认购上市公司非公开发行股份10780 万股，发行完成后，南钢股份持股比例达到29.98%,为公司控股股东，实控人将由高献国家族成员变更为郭广昌。郭广昌为南钢股份实控人，持有Fosun International Holdings Ltd85.3%的股份，公司阻燃剂与特种胺业务将与复星深度契合，南钢及复星入驻有利于公司业务做大做强。

盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为1.80、2.36、2.66 元，分别对应11、9、8 倍PE.公司为阻燃剂行业龙头，考虑到南钢股份与复星入驻带来的长期成长性，我们给予公司2021 年20 倍PE,首次覆盖给予“买入”评级，目标价为36.0 元/股

风险提示：项目不达预期风险、原材料价格波动风险。

东方盛虹（000301）：斯尔邦石化资产注入 炼化下游延伸 打开未来成长空间

类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：吴裕/赵乃迪 日期：2021-05-20

事件：

公司发布公告，已与盛虹石化、博虹实业、建信投资、中银资产签署《发行股份及支付现金购买资产协议》，拟以发行股份及支付现金方式购买其合计持有的斯尔邦100%股权。其中，拟向盛虹石化、博虹实业全部发行股份购买资产;拟向建信投资、中银资产全部支付现金购买资产。本次发行股份购买资产的发行价格为11.14 元/股，发行股份数量不超过本次交易前上市公司总股本的30%,募集配套资金总额不超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的100%.

公司发布公告，其子公司虹威化工将投资建设POSM 及多元醇项目，项目包括50.8万吨/年乙苯(EB)、20/45 万吨/年环氧丙烷/苯乙烯(POSM)、11.25 万吨/年聚醚多元醇(PPG)和2.5 万吨/年聚合物多元醇(POP)等工艺装置、配套公用工程及生产辅助设施。项目预计总投资为人民币60.34 亿元，建设期为3 年。

点评：

整合高附加值烯烃产业链，公司未来成长空间可期斯尔邦石化下游布局完善助力公司完成全产业链布局，未来成长空间广阔：斯尔邦是一家专注于生产高附加值烯烃衍生物的大型民营石化企业，采用一体化生产工艺技术，以甲醇为主要原料制取合成烯烃衍生物。其主要产品包括丙烯腈、MMA 等丙烯下游衍生物，以及EVA、EO 等乙烯下游衍生物，下游需求广泛分布于光伏、洗涤、农药、医药、建筑、聚氨酯制品等行业。截至2021 年5 月，斯尔邦拥有240 万吨/年醇基多联产项目、30 万吨/年EVA 树脂装置、52 万吨/年丙烯腈装置、17 万吨/年MMA 装置、20 万吨/年环氧乙烷装置、10 万吨/年乙醇胺装置、12 万吨/年乙氧基化(EOD)等装置。同时，斯尔邦二期丙烷产业链项目稳步推进，在建产能包括70 万吨/年丙烷脱氢装置、丙烯腈52 万吨/年、MMA 18 万吨/年。此外，斯尔邦计划将EO 产能扩至30 万吨/年，新建10 万吨/年CO2 净化回收装置、10 万吨/年EC装置、7 万吨/年DMC 装置、10 万吨/年EOD 装置、2 万吨/年超高分子量聚乙烯装置、800 吨/年POE 中试装置、10 万吨/年CO2 制绿色甲醇装置，改造现有10 万吨/年丁二烯装置并新增丁烯-1 产能3.906 万吨/年。2020 年，斯尔邦实现营收109.8亿元，归母净利润5.3 亿元;2021 年Q1,斯尔邦实现营收47 亿元，归母净利润10.2 亿元。

斯尔邦主营产品需求向好，未来盈利可期：随着碳中和目标的提出以及国内各地相关政策陆续落地，能源结构转变将推动我国光伏装机需求大幅提升。斯尔邦作为国内第一大EVA 生产商，其EVA 产能占国内总产能的31%,将率先受益于下游需求扩张，未来盈利空间可观。其次，环保政策趋严将凸显公司PDH 项目优势，丙烷脱氢装置所用的原料是轻质化烃类丙烷，其含碳量和排碳量均较石油制原料低，同时氢气为该工艺重要副产，可为公司带来更多发展机会。另外，斯尔邦的丙烯腈产能占比约21%,生产规模位居国内前列，随着新冠疫苗接种范围扩大以及全球经济复苏，化纤行业需求复苏、汽车销售大幅增长带动丙烯腈下游产品腈纶及ABS 需求向好。

斯尔邦石化优质资产注入，协同效应提升公司核心竞争力：通过本次交易，公司将置入盈利能力较强的优质资产。主营业务将进一步拓展并新增高附加值烯烃衍生物的研发、生产及销售，主要产品范围将新增丙烯腈、MMA、EVA、EO 及其衍生物等一系列多元石化及精细化学品，可以充分发挥炼化一体化项目与斯尔邦石化的协同效益，有助于增强公司的可持续发展能力和核心竞争力。另一方面，公司与斯尔邦主营产品并无明显上下游关系，公司通过横向扩张优化产品结构，可进一步分散产业链风险和下游需求波动风险，保障业绩稳定性。

纵向延伸炼化产业链，有望带动公司业绩上扬

公司新建PO/SM 及多元醇项目将综合利用盛虹炼化一体化项目的乙烯、丙烯和苯进行深加工，通过共氧化法生产环氧丙烷和苯乙烯，并进一步生产聚醚多元醇和聚合物多元醇产品。其中，环氧丙烷是重要的丙烯衍生物，苯乙烯是合成高分子材料的重要原料，聚醚多元醇是合成聚氨酯的一种重要原料。中国是世界最大的聚氨酯消费中心，聚氨酯的消费成功带动了聚醚多元醇的消耗，预计未来聚醚多元醇消费量的增长速度将与我国GDP 发展水平持平，市场空间较大。项目采用国际先进工艺技术，建设大规模的石化产品生产装置，发展高新技术材料，延伸炼化产业链，提升产品附加值，是增加盛虹炼化经济效益和竞争力的重要环节，也是稳定市场供应、满足国民经济各行业对石化产品需求的重要举措。据公司公告披露，本项目投产后预计年均销售收入58.67 亿元，利润总额6.48 亿元，将对公司业绩产生积极影响。

炼化一体化助力公司打开发展新格局

2019 年，公司进行产业链纵向整合，收购盛虹炼化、虹港石化100%股权以形成完整的“原油炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”新型高端纺织产业链架构，推动公司进入炼油、石化、化纤之间协同发展的新阶段和新格局。目前，公司已形成“PTA-聚酯化纤”业务结构，主要业务包括民用涤纶长丝的研发、生产和销售以及PTA、热电的生产和销售等。2020 年下半年至今，国内疫情防控得当以及海外纺服业订单回流带动化纤行业回暖，公司涤纶产品板块盈利好转。此外，公司大炼化项目建设进展顺利，蜡油加氢装置、硫磺回收联合装置、乙二醇/丁二烯/醋酸乙烯装置已经陆续开工建设，前期围绕大炼化项目展开的一系列资本运作也已陆续落地，大炼化项目有望于21 年年底投产，届时公司业绩有望大幅增厚。

盈利预测、估值与评级：随着油价回暖及全球经济复苏，化纤行业需求景气上行，公司主营产品盈利稳定提升，大炼化项目年底投产将助力公司业绩增厚，此外暂不考虑斯尔邦石化注入贡献业绩，我们上调公司2021-2022 年盈利预测，新增2023 年盈利预测，预计2021-2023 年公司净利润分别为18.48 (上调20.9%)/71.28(上调10.5%)/96.00 亿元，折EPS 为0.38/1.47/1.99 元，维持“买入”评级。

风险提示：产品价格大幅波动风险;下游需求不及预期;新项目投产不及预期;资产重组进度不及预期。

用友网络（600588）：携手美团拓展小微商户 详解五大生态计划

类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：尹沿技 日期：2021-05-20

事件概况

用友网络子公司畅捷通近期发布公告，与美团的间接全资附属公司天津汉博信息技术有限公司签订战略合作协议，天津汉博与畅捷通同意共同为客户提供全面的餐饮管理系统服务。双方将互相推送客户资源，共同为客户提供全面的餐饮管理系统服务并收取功能使用费，其中畅捷通提供供应链管理系统和财务管理系统，天津汉博提供除此之外的其他餐饮管理系统及一体机。

携手美团拓展小微商户，T+ Cloud 打开百亿级市场空间美团是中国领先的生活服务电子商务平台及专业的餐饮管理系统提供商，而用友子公司畅捷通是中国领先的小微企业云服务商、软件提供商。此次合作中，畅捷通有望为美团覆盖的小微商户提供T+ Cloud 云ERP 产品。根据易观咨询发布的《中国小微企业云服务市场专题分析2020》报告，T+ Cloud在云ERP 市场覆盖率第一。此次双方将结合优势资源，共同打通餐饮企业所需的前端餐饮管理系统与后端业务财务一体化系统，为客户打造便捷无缝的前后端一体化、线上线下一体化的数智商业服务。此外，双方还将结合各自的线上、线下资源，在双方现有餐饮企业客户中推广全面的餐饮管理系统服务。我们认为，畅捷通将以此合作为切入点，与美团一起共同推进餐饮行业数字化，帮助餐饮行业商户更好实现数智化管理和经营。

根据我们的测算，截止2020 年12 月31 日，美团线上活跃商户数达到680万家，而畅捷通的T+ Cloud 旗舰版销售价格为2980 元/年，采用年付费的SaaS 化订阅模式。长期来看，两者合作有望为畅捷通打开每年200 亿的市场空间，T+ Cloud 未来发展空间广阔。

生态战略初露锋芒，五大生态计划构筑强大生态体系我们认为此次用友子公司畅捷通与美团子公司签署的战略合作协议，其意义不仅仅在于对公司小微企业云服务产品的业务拓展，更是公司生态战略的具体落地体现。

2019 年，用友正式发布“融合”新生态战略，提出构建和运营全球领先的商业和创新平台，服务千万客户，聚合十万伙伴，发展亿级社员。2020 年，用友提出以“数智进化融创未来”为生态发展方向，发布用友3.0 战略的核心产品YonBIP,截止2020 年底，用友共发展8000+生态伙伴，11000+生态应用，2000+渠道伙伴，ISV 认证伙伴增加30+,IUAP 技术平台伙伴110+,银行生态伙伴增加40+,专业服务伙伴增加70+.

2021 年，用友进一步加码生态建设，提出五大生态计划，我们认为用友有望依托YonBIP 战略级产品，持续构建强大的合作伙伴生态，从而真正从一个产品型企业转型为平台型、生态型企业，抓住企业级云服务的入口，创造更大的战略价值。五大生态计划具备包括：

1)针对战略联盟生态伙伴推出“力合计划”.以YonBIP 平台为核心，携手战略生态伙伴，加强生态体系的发展与运营，形成用友+伙伴+企业+政府多方共赢的企业服务生态体系。2021 年目标构建20 个产业平台，投入200场伙伴活动，赋能200 家战略生态伙伴，拉动超过30 亿的伙伴营收，创造3 万个产业链就业岗位，创造超过1 万个客户商机，投入20 亿用于生态业务合作，引导10 万企业数智化升级。

2)针对专业服务生态伙伴推出“犇放计划”.2021 年公司将强调继续以客户价值为核心、体系化运营、数智化支撑和阳光经营。对合作伙伴从行业和领域的角度进行细分，强化客户覆盖率，以分签为主、外包为辅的方式，在总部和机构协同推进下，强化生态赋能，保障交付质量。针对5 大类型的专业服务伙伴，公司将设计灵活的合作模式与盈利模式，并形成标准化的项目合作流程，提供项目全生命周期的辅导和赋能。2021 年目标拉动专业服务伙伴10 亿元以上营收，重点发展5+钻石级实施伙伴，30+黄金实施伙伴，50+银牌实施伙伴，并重点打造伙伴赋能、培训、认证体系和运营管理平台。

3)针对ISV 生态伙伴推出“扬升计划”.通过完善ISV 全生命周期服务和丰富的在线应用商城+应用中心双轮驱动，支持ISV 发展及在线运营，建设全球领先的“企业服务产业共创平台”.2021 年计划建立“用友+生态”一体化产品规划与研发模式，统一IUAP、统一YonBuilder、统一API、统一入口，并成立“ISV 联合创新中心”;计划与300 家ISV 伙伴建立商务合作关系，共创并上市ISV 云生态产品突破120 款，ISV 云生态产品业绩突破5亿，YonBuilder 开发者认证突破2000 人。同时计划在ISV 发展与赋能上投入3000 万，在ISV 业务营销推广上投入2000 万，成立20 亿的配套投资孵化基金。

4)针对渠道生态伙伴推出“千寻计划”.以YonBIP 商业创新平台为核心，招募百家企业云服务合作伙伴。针对不同类型的渠道生态合作伙伴，从技术、营销、培训、项目、专业认证和伙伴之家等方向对伙伴进行全方位支持，加大市场和资源投入，针对细分市场和客群，扩大市场份额，实现爆发式增长。2021 年目标新招募伙伴1000+,其中软件增值伙伴200+,云服务合作伙伴500+,行业/项目伙伴300+,战略伙伴50+.计划投入伙伴支持人员500+,赋能建设资金1 亿+和市场投入5000 万+.

5)针对人才生态伙伴推出“汇智计划”.旨在以企业数智化转型的人才需求为导向，通过“课程平台+教育服务+就业对接+社会服务”一体化运营，打通新商科、新工科及新双创领域的交叉型、复合创新型人才培养的价值通路。推动新道与全国伙伴共同服务院校数智人才培养，共筑产教融合新范式，为用友“企业服务产业共享平台”提供人才支撑。2021 年计划在全国院校中遴选建设30 所数智产业学院、面向4 类数智转型领域、打造100+数智实践基地，为用友商业创新生态输出10000+数智人才。

投资建议

公司携手美团持续落地生态战略，21Q1 公司云业务实现高速增长，YonBIP生态逐渐完善，我们看好公司向企业级云服务商和商业创新平台提供商转型的发展前景。预计公司2021/22/23 年实现营业收入104.4/139.0/179.6 亿元，同比增长22.4%/33.2%/29.2%.预计实现归母净利润11.1/14.8/21.7 亿元，同比增长11.9%/33.8%/46.3%.公司“软件+云”业务的收入有望继续保持增长，且伴随云业务占比提升，增速有望加快。我们预估公司2022 年实现“软件+云”收入128 亿元，给予15 倍PS,公司估值有望达到1920 亿元，维持“买入”评级。

风险提示

1)相关产业政策不及预期;

2)产品应用推广和产业生态构建不及预期;

3)工业软件关键核心技术研发落地不及预期。

玲珑轮胎（601966）：民族轮胎企业领军者 加速全球布局对标国际一线品牌

类别：公司 机构：德邦证券股份有限公司 研究员：李骥/任杰 日期：2021-05-21

公司是国内轮胎行业龙头企业，未来有望迈进全球一线胎企。2020 年公司半钢胎、子午胎、海外工厂产量及利润位居国内第一，全钢胎产量位居国内第二。公司全球战略布局全面升级为“6+6 战略”,即中国6 个、海外6 个生产基地共同发展，实现国内海外市场双轮驱动。目前公司在国内拥有招远、德州、柳州、荆门、长春(在建)5 个生产基地，在海外有泰国、塞尔维亚(在建)2 个生产基地，其中塞尔维亚一期工程预计2021 年三季度试生产，长春工厂一期工程预计2021 年10 月试生产，规模优势不断提升。预计2030 年公司轮胎产销量将达1.6 亿条，届时公司有望跻身全球轮胎第一梯队。

全球轮胎行业竞争格局生变，民族品牌加速崛起。2019 年全球轮胎市场规模达1670 亿美元，2000-2019 年复合增速达5%.受益于下游汽车行业的高速增长，轮胎行业得到快速发展，但是行业集中度并未得到提升。第一梯队(米其林、普利司通、固特异)CR3 市占率从2000 年的56.8%下滑至2019 年的37.7%,而以国产品牌为主的第三梯队逐步崛起，市占率稳步提升。2020 年受疫情影响，一些大型轮胎企业选择性关闭或停产部分工厂，而以公司为代表的民族品牌则因国内疫情控制较好加速抢占外资品牌的份额。目前国内轮胎企业市占率均不足2%,未来国产替代将创造出巨大的市场空间，国内头部轮胎企业迎来发展良机。

配套零售齐发力，核心竞争力持续提升。公司连续多年位居国内配套市场第一，为全球60 多家汽车厂100 多个生产基地提供配套服务，进入全球10 大车企其中7家的配套体系，实现了对德系、欧系、美系、日系等全球重点车系的配套，公司持续发力配套市场，在汽车市场负增长的情况下实现逆势增长。2020 年公司开启新零售元年，与腾讯、华制智能联合开发智慧营销云平台，全面赋能终端门店并为线下消费助力，进一步增强客户的粘性，计划到2022 年在全国打造300 家战略合作经销商、2000 家旗舰店、5000 家核心品牌店、30000 家紧密合作店;2020 年公司国内零售市场销量增长约43%,3 月实行新零售以来同比增长约50%.

投资建议：预计公司2021-2023 年每股收益分别为1.96、2.37 和2.77 元，对应PE 分别为24、20 和17 倍。参考SW 轮胎板块当前平均18 倍PE 水平，结合行业可比公司平均估值，考虑公司将充分受益于产能规模扩张和配套市场的先发优势，未来有望保持快速发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：产能投放不及预期;原材料价格波动;国际贸易摩擦加剧。

良信股份（002706）：精益求品良 信诚存志远

类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：曾朵红/柴嘉辉 日期：2021-05-21

投资要点

高端低压电器国产替代排头兵，管理变革打造进攻型组织。良信始终聚焦外资主导的中高端专用型低压电器产品市场，客户结构优质，绑定华为、万科、阳光等行业龙头进行行业直销。公司从15-16 年开始起步推行组织变革，一方面将优秀的职业经理人推向管理层，另一方面积极开展业务的流程改造，到19、20 年逐步形成了产品线-营销体系交织的矩阵式、端到端的组织架构，并很大程度优化了绩效与激励体系，打造出强有力的进攻型组织。18 年前公司收入、利润稳健增长，在组织变革作用下公司19/20 年业绩跃升，收入分别达20.4 亿元/30.2 亿元，同比+30%/+48%,利润分别达2.73 亿元/3.75 亿元，同比分别+23%/+38%.

低压电器规模千亿元，良信凭借其管理、产品及解决方案优势，加速实现进口替代。低压电器下游广阔、规模过千亿元;格局方面，一方面地产等主要下游马太效应加速，市场向头部企业倾斜，定制型、直销型市场规模占比在进一步提升;另一方面新能源、5G 等行业为低压电器带来增量机会。目前中高端专用型市场规模约500 亿元，其中ABB、施耐德销售额市占率估计分别约30%/15%,位居第一/第二，良信20 年销售30 亿元、销售额市占率6%位居第三。公司前瞻布局中高端市场多个景气赛道、业绩高增长，凭借高定制化、强服务、性价比等优势持续抢占外资份额，2025 年有望突破百亿元营收体量、剑指龙头。

地产、通信、新能源三大优势行业高景气，工建、公商建发力伊始，电力、智能家居持续攻关。1)地产方面，下游集中度提升趋势明显，良信在十大房企绑定8 家，存量客户份额提升、新客户贡献增量，持续进口替代，行业需求约200-250 亿元，目前良信销售额市占率仅5%左右，增量空间大，我们预计维持30%左右的年化增速;2)新能源方面，风光储产品定制化程度高，公司快速响应需求，凭借过硬产品力绑定全球龙头，行业目前空间约40 亿元、且快速增长，良信销售额市占率超10%,未来有望继续巩固龙头地位，我们预计增速30-40%.3)通信方面，5G领域先发制人，19 年联合华为推出1U 微型断路器，加速该领域国产替代步伐;IDC 产品可靠性要求极高，公司与三大运营商、设备商、互联网巨头良性互动，有望替代外资份额，目前通信行业需求30 亿元左右，良信销售额市占率15%左右、有望与行业共同实现超30%的快速增长。

4)工建、公商建已积累百余标杆项目，行业空间大(合计规模300 亿元+)、项目储备多，21 年发力在即，均有翻倍增长的空间;5)电力、智能家居等领域方面，提前布局解决方案，联合客户持续攻关，目前基数尚小，成长空间大。

盈利预测与投资评级：我们预计公司21-23 年净利润分别5.64 亿元、7.99 亿元、11.06 亿元，同比分别+50.2%、+41.7%、+38.4%,对应现价(5 月20 日)PE 分别41 倍、29 倍、21 倍，参考可比公司2021 年平均PE 33 倍，考虑到行业替代空间广阔，公司布局的高景气行业多点开花，2021 年给予50 倍PE 作为估值依据，目标价27.5 元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行，5G 建设不及预期，国产替代进度不及预期。

昭衍新药（603127）：业绩符合预期 海外订单实现高增长

类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：杜向阳/马云涛 日期：2021-05-20

业绩总结：公司发布2020 年报和2021 年一季报，2020 年实现营业收入10.8亿元，同比增长68.3%;实现归母净利润3.2 亿元，同比增长76.6%;扣非后归母净利润为2.9 亿元，同比增长78.9%,EPS 为1.29 元。2021Q1 实现营业收入2 亿元，同比增长29.9%;实现归母净利润0.9 亿元，同比增长388%;扣非后归母净利润为0.8 亿元，同比增长438%,EPS 为0.39 元。

业绩高速增长，管理费用和财务费用增长较快。2020 年业绩实现高速增长，毛利率为51.4%,同比下降1.3pp,毛利率整体维持稳定;销售费用率为1.2%,同比下降0.8pp;管理费用率为19.4%,同比增长4.5pp,管理费用增长较快主要与股权激励增加及收购BIOMERE有关;财务费用率为0.2%,同比增长0.6pp,财务费用较快主要与汇兑损益波动有关。

在手订单充足，业绩增长动力充足。2020 年公司完成的专题数及在研的专题数较去年同期均有较大幅度增长，在手订单金额达到17 亿元，较去年同期增加约60%.2020 年公司不断加强营销工作，全年非临床业务新签订单超15 亿，比上年同期增长约70%,整体来看，在手订单和新签合同额的高速增长为公司业绩高速增长奠定基础。

产能扩建布局国内业务，外延并购拓展国际市场。2018 年公司扩建昭衍(梧州)食蟹猴基地产能，并成立苏州昭衍和北京昭衍鸣讯以拓展临床研究服务和药物警戒业务，目前昭衍鸣讯已经与30 余家新客户建立了药物警戒合作关系，业务持续加速拓展。此外，昭衍(重庆)、昭衍(广州)新药评价中心项目预计将分别于2021 年、2023 年投产，国内业务布局进一步完善。同时，公司已于2019年12 月完成收购美国临床前CRO 公司Biomere,Biomere 组建了专门服务昭衍新药(中国)的BD 队伍，以推进海外销售业务的提升，2020 年国内公司签订的海外订单约7800 万元人民币，较2019 年增长约85%,实现高速增长;海外子公司BIOMERE 签订的订单约1.6 亿元人民币，较2019 年增长约15%.

盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为1.59 元、2.08 元、2.63元，对应PE 分别为96 倍、73 倍、58 倍。公司是国内药物临床前评价领军企业，业绩有望将保持高增长，维持“买入”评级。

风险提示：医药行业政策变动风险;创新药发展不及预期风险;订单波动风险。

在股市中，投资者如果想要投资黑马股，可以参考以上内容，也可以在股票软件的相关功能指标观察分析主力的运作情况，以便能及时跟庄捕捉到此类股票。