2020年11月5日六大黑马股预测分析

股票市场真的是处处充满意外，这不原本板上钉钉的蚂蚁集团也暂缓上市了，可谓几家欢喜几家愁，也从侧面说明投资黑马股才是最靠谱的事情。那么有哪些黑马股呢?一起来看看2020年11月5日六大黑马股预测分析吧。

宁水集团(603700)：三季度业绩增速放缓 四季度收入仍值得期待

类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：雒雅梅 日期：2020-11-04

事件：公司2020年Q1-3实现营业收入10.62亿元，同比增长16.31%;归母净利润1.83亿元，同比增长35.92%。公司2020年Q3实现营业收入4.06亿元，同比增长13.19%;归母净利润0.65亿，同比增长20.35%，扣非后净利润0.59亿元，同比增长16.58%。

毛利率相比上季度略降，公司进一步加大智能水表研发。2020Q3公司净利率为16.02%，同比增长0.92pct;综合毛利率为35.99%，同比增长0.44pct，较上季度下降1.64pct。销售费用和管理费用率分别同比降低0.90/0.06pct，财务费用率由于汇率波动同比提升1.09pct。公司进一步加大智能水表的研发，研发费用率同比提升0.66pct。

公司相继中标智能水表订单，四季度收入仍值得期待。 7月17日，公司中标上海城投水务有限公司小口径物联网(NB-IoT)远传水表采购及安装项目，共中标智能水表85000只;9月8日，公司中标临夏市城区老旧供水管网及户表智能化改造工程(采购及安装)项目，共中标NB-IoT智能水表0.23亿元。

二、三季度中标的订单将根据交付周期在四季度确认收入，全年的业绩增长仍值得期待。

投资建议：预计公司2020-2022年的营业收入分别为17.73/24.52/31.21亿元，分别同比增长29.3%/38.3%/27.3%;EPS分别为1.37/1.82/2.33元，分别对应PE为21.0/15.8/12.3倍，维持公司“买入”评级。

风险提示：NB-IoT水表盈利能力不及预期的风险;新增产能达产不及预期的风险。

山西汾酒(600809)：旺季顺利过渡 全年目标达成可期

类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：张宇光 日期：2020-11-04

公司成长路径清晰，成长速度仍快，维持“买入”评级前三季度收入103.7 亿元，同比+13.1%，归母净利24.6 亿元，同比+43.8%;其中2020Q3收入34.8 亿元，同比+25.1%，归母净利8.56 亿元，同比+69.4%。业绩超预期。公司品牌底蕴深厚，内部市场化改革持续进行，高端青花放量、玻汾势能提速，全国化持续推进，成长速度仍快。由于毛利率提升，我们上调盈利预测，预计2020-2022 EPS分别为3.14 元(+0.35)、3.85 元(+0.41)、4.69 元(+0.47)，同比分别增长41%、23%、22%，当前股价对应PE 分别为72、58、48 倍，维持“买入”评级。

青花、玻汾共同发力，省外省内全面提速

分产品看，2020Q3 汾酒系列实现营收为31.4 亿，同比增长33%，主要由玻汾和青花带动。系列酒2020Q3实现营收1.2亿，集团产品大幅削减,系列酒营收较同期下降43%，配制酒上半年实现营收2.0 亿,，同比增长25%，竹叶青公司改革效果初显。2020Q3公司省内营收15.1 亿，同比增长14%，省外市场实现营收19.5 亿，同比增长39%，省内、省外均较一季度明显提速，省外速度更加亮眼，公司全国化进程持续。

三季度末预收款大增，票据增加拖累现金流表现三季度末预收款环比增长5.4 亿至26.9 亿元，超去年同期预收款增加值1.8 亿元，渠道和回款积极性强。由于经销商以票据打款比例提升，2020Q3 公司销售商品和劳务收到现金29 亿元，略低于收入确认值。

毛利率、净利率双升，净利率提升是长期趋势2020Q3 公司毛利率同比大幅提升9pct 至73%，一方面由于上半年玻汾、青花提价，另一方面2019Q3 主要由于玻汾、配制酒等中低价白酒快速增长导致单季度毛利率基数较低。销售费用率同比提升6pct 至16.7%，一方面由于三季度做了较多宴席、订货会等促销活动，另一方面2019Q3 单季度销售费用率较低。营业税金及附加比率、管理费用率、财务费用率同比变化不大，毛利率大幅提升致使单季度净利率同比提升5pct 至24.8%。往后展望，销售费用率预计保持平稳，随着公司个单品提价落地以及青花发力，毛利率、净利率提升是长期趋势。

风险提示：宏观经济波动导致需求下滑，公司全国化进展不及预期等。

天虹股份(002419)：三季度门店持续修复 中长期展店逻辑继续推进

类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：刘文正 日期：2020-11-04

(环比20Q2业绩同比-54.70%有所好转)，扣非归母净利0.42 亿元/-61.78%(环比20Q2扣非业绩同比-77.14%有所好转);2)经调整2020Q1-3 毛利率下降6.88%，较上半年同降10.67%有所恢复，净利率1.47%/-3.17pct。

2020Q3 超市/百货/购物中心均环比Q2 修复，线上业务高增长突出。2020Q1-3 整体可比店收入73.32 亿元/-4.55%，利润总额同比-42.95%，增速环比2020H1 的-52.82%有所改善，主要系超市经营较为稳健及购物中心和百货经营修复驱动。分拆业态看，超市可比店的利润总额同比+13.9%，增速比2020Q2 加快超10 个百分点;可比店购物中心和百货的2020Q3利润总额同比分别下降32.9%、36.6%，相比2020H1 的-88.6%、-76.3%逐步修复。此外，公司在线业务在后疫情时期继续快速发展，低基数下高亮眼，2020Q1-3 整体线上销售同比增长249%，Q3 单季度同比增长233%。

2020Q1-3 净增5 家大店，超市业务持续扩张，展店逻辑稳步推进。在2020Q1-3期间，公司净新开5 家购物中心，10 家超市以及15 家便利店，已签约待开业的储备项目共计48 个(28 个购物中心及百货项目，20 个独立超市20)，展店进展基本符合预期，独立超市业态近年来加速扩张。

投资建议：买入-A 投资评级。疫情对线下高端零售影响逐步消退，预计公司可比店数据修复趋势有望延续。行业层面看，国内二三四线城市消费崛起下的购物中心需求仍在增长，公司在省内外购物中心展店能力较好+超市业态加速发展+高管持股加持，中长期有望实现稳健发展，预计公司2020-21 年EPS 0.16 元、0.63 元。

风险提示：经济下行抑制可选消费、疫情对可选消费影响风险、百货行业竞争加剧、展店进度不及预期、数字化改革效果不及预期、次新店爬坡不及预期等。