10月15日六大黑马股预测分析

前两天股市的表现想必大家也看到了。不管行情好不好，总有股票会在该涨的时候不涨，看起来不涨的股票则出现了不可思议的大涨。下面就是2020年10月15日六大黑马股预测分析，一起来分析下吧。

酒鬼酒(000799)：三季度预计收入利润均超预期

类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：寇星 日期：2020-10-14

事件概述

10 月13 日，酒鬼酒发布2020 年三季度业绩预告：预计前三季度盈利2.94 亿-3.3 亿元，同比增长60%-80%;其中三季度业绩预增289.96% -420.57%。本报告期业绩上升主要系营业收入增长;以及经诉讼程序收到赔偿款7194万导致税后非经常性损益净额增加5341万元。

主要观点:

利润超预期，预计靠近上限，背后是内参逻辑持续演绎公司单三季度利润高增，如果去掉税后非经常损益净额5341万元，单三季度经营业绩预计增长100.4%-231.0%。

这完全符合我们预期，但是大超市场预期。超预期的背后是内参逻辑持续演绎，也即内参占比持续上升。根据我们判断，前三季度内参回款预计超过80%，单三季度内参预计收入翻番，从而带动占比快速提升。尤其是同期三季度低基数下，利润增速得以体现为较快。在此种判断下，根据我们预测来看，单三季度利润增速有望接近预告的上限，从而实现超市场预期。

三季度收入增速预计有望25%+，疫情下实现超预期增速公司20Q1和Q2单季度增速分别实现-9.7%、12.9%，Q3根据我们判断，将有望在9月份内参和酒鬼系列的发货确认下实现整体单Q3有25%+以上的增速，从而收入增速环比加速。符合白酒企业本轮疫情下逐步修复的节奏。

三季度收入增速预计实现较好增长，除了同期较低基数外(19Q3，+9.5%)外，主要得益于7、8月内参和酒鬼的动销加速修复。从而让市场看到，伴随每年内参翻倍目标的进行，单季度均能够得到验证，从而加强公司长期逻辑的塑造。

从白酒公司历史发展来看，公司的发展类似高端酒公司初期高端占比提升的阶段，将带给公司持续的收入和利润弹性。我们持续看好公司作为中国独一无二的香型代表，且具备极高的文化价值的内参酒放量，未来公司将最有可能跻身于行业真正高端酒公司之列。

缘起缘灭，花落花开，公司走在一条康庄大道上公司自17年底新任领导班子就任后，开启了研究酒鬼作为中粮酒业旗下唯一白酒公司如何发展之路，成功借鉴泸州老窖公司的品牌专营公司模式，构造了一套围绕内参的销售体系，整合了高端酒经销商资源共同入股发展内参酒，从而盘活了内参的增长，也从而盘活了公司的成长。内参赢则酒鬼赢，这背后便是将内参作为火车头的带头作用作为主导的思路，也只有这样，未来次高端系列才能更好的发展。而内参增长的核心逻辑便是在湖南本地实现了品牌+品质+渠道的共振，才能有每年销量的翻番。至此公司已经走在了一条康庄大道上。

盈利预测与估值

由于公司发展经营向好，我们调整盈利预测。预计公司2020-2022年实现收入分别为18.12/24.18/31.24亿元，分别同比增长+19.88%/+33.43%/+29.17%;归母净利润由分别为3.67/5.86/8.14亿元，调整为4.20/6.21/8.85亿元;同比增速由分别为+22.57%/+59.68%/38.91%，调整为+40.40%/+47.39%/42.73%;对应PE分别为60/41/28倍，给予“买入”评级。

风险提示

疫情超预期;消费形态发生巨变;食品安全问题等。

小熊电器(002959)：受益电商红利 Q3收入延续高增长

类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：张立聪 日期：2020-10-14

事件：小熊电器公布2020 年前三季度业绩预告。公司预计，前三季度实现收入约25.0 亿元，YoY+45%;实现业绩3.0 亿元~3.4 亿元，YoY+80.0%~+100.0%。经折算，Q3 单季度实现收入约7.8 亿元，YoY+46.1%;实现业绩0.6 亿元~0.7 亿元，YoY+55.0%~+85.0%。我们分析，公司厨房小电等品类线上销售延续高增长，Q3 经营符合预期。

受益于线上红利，Q3 收入延续高增长：小熊Q3 单季度收入增速环比Q2 有所下降，但仍保持40.0%以上的高增速。我们判断，公司收入延续高增长的原因为：1)公司线上销售占比高，Q3 持续受益于线上小家电高景气度。奥维数据显示，7、8 月，电蒸箱、电蒸锅、破壁机等小家电品类线上销额增速仍在20.0%以上。2)Q3 小熊积极推出厨房小电新品，迎合了消费者需求，拉动公司厨房小电品类销售持续放量。根据公司官方微信公众号，Q3 公司推出新品养生壶、和面机、封口机等产品。据天猫监测数据，2020Q3 公司线上厨房小电销售额YoY+38.7%，延续着较高的增速水平(Q2 同比增速为64.3%)。我们认为，当下消费环境利好厨房小电线上销售，而且小熊产品颜值高、售价低，受到年轻消费人群青睐。我们预计，未来几个季度，小熊电器收入仍有望保持高增长态势，看好公司厨房小电品类的发展前景。

投资建议：小熊电器是领先的淘品牌公司，产品线上份额保持领先。

长期来看，考虑到其产品结构不断优化，且将持续受益于小家电线上红利，我们认为，公司业绩将保持快速增长。我们预计公司2020~2021年的EPS 分别为2.91/3.49 元，维持买入-A 的投资评级，预计小家电线上高景气度延续，今明年增长趋势向好，12 个月目标价为157.05元，对应2021 年45 倍市盈率。

风险提示：原材料价格大幅上涨，竞争格局恶化。

均胜电子(600699)：新获MEB平台130万辆BMS订单 第三方BMS龙头地位凸显

类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：程似骐/余海坤/陶亦然 日期：2020-10-14

事件：10 月13 日，根据财联社，公司近日获得大众汽车中国区MEB 平台新增车型的电池管理系统(BMS)业务订单，预计将于2021 年8 月开始量产，此次将新增为近130 万辆MEB平台纯电动车型提供电池管理和监测单元产品。

新能源热管理又下一城，国内BMS 业务进入快速增长期。截止目前，公司给国内MEB 平台订单供货订单累计已超过100 亿元，供应包括传统被动安全部件，以及新能源热管理系统(BMS)、充电桩等产品。2018-2019 年，公司在BMS 方面的收入分别为5.1、10 亿元，主要因为海外新能源车开始放量供货。随着中国区MEB 平台在10 月投产，预计公司国内新能源汽车电池热管理系统业务将在今年四季度开始进入加速增长期。考虑到明年奔驰MFA2 投产，MEB 车型放量，预计未来三年BMS 业务收入复合增速有望达到70%，且随着中国区新能源热管理业务放量，盈利提升。

大众背书，全球第三方电池管理系统龙头。公司提供的电池管理系统是由电池管理单元、电芯监控单元等组成的分布式解决方案。公司BMS 目前客户均为全球顶级客户，除大众外，还供应宝马、奔驰等。公司一直是宝马的新能源汽车BMS 的全球供应商;目前已经获得奔驰全球48V 系统BMS 定点、北京奔驰MFA2 平台BMS 供应商定点;目前还供应特斯拉BMS 传感器，除国际知名品牌外，公司也在陆续突破奇瑞、吉利等自主品牌。

三重拐点之一：管理拐点：吸收跨国管理体系，完成本土技术团队搭建。公司通过三个阶段并购，形成横跨三大洲四大业务板块，目前已进入整合深水区。08-12 年，并购中德合资企业华德塑料熟悉德企文化，后续顺利并购普瑞，合作关系居多;13-15 年，通过持续并购细分领域龙头，和普瑞管理层逐步融合;16-18 年，收购KSS、TS、高田等标的，基于全球视角强化管理，强化对海外标的管控。同时已完成本土技术团队搭建，独立承担国内各业务技术支持。

三重拐点之二：盈利拐点：汽车安全业务新老订单切换，整合尾声费用下降。公司汽车安全业务全球龙二，市占率33%左右，占公司收入75%左右，但因为并购高田时转移而来的订单处于盈利 下行通道，叠加部分亏损合同盈利较差，19 年净利率仅为2%。今年下半年开始，18 年并购后新接80 亿美金高毛利率订单开始释放，新老订单结构切换带来毛利率提升，20Q1 安全业务毛利率已从15%提升至17%。截止19 年底，公司已完成对中国区、亚太区的整合，北美、欧洲分别于今明年整合完毕，18-19 年，整合费用分别为7.94、5.98 亿，逐步下降，后续将进一步减少。

三重拐点之三：估值拐点：汽车电子和智能车联业务进入爆发期，收入快速增长带来盈利弹性。公司汽车电子与智能车联业务均为全球顶级客户，汽车电子业务中，BMS 业务预计未来三年收入复合增速将超70%;智能车联业务具备智能座舱、车联、OTA、高精导航等方面软硬件能力，获得大众、奥迪、福特全球订单，19 年收入33 亿亏损860 万处于盈亏平衡点，随着20 年开始国内智能座舱业务起量等，未来两年收入端快速增长，同时软件收入占比提升，带来盈利弹性。

投资建议与盈利预测：鉴于今年新冠疫情，以及智能车联最新业务情况，我们下调20 年盈利预期，同时上调21、22 年盈利预期，预计20-22 年，盈利为3.32、13.18、23.54 亿，对应PE 为88、22、12 倍，维持买入评级。

风险提示：销量低于预期。