9月23日六大黑马股预测分析

没有人能在股市百战百胜，如果想要保证本金和赚取收益，就得花点时间去寻找黑马股。要知道股市中的黑马股票只要股市中还有一只股票存在，那么黑马股是不会消失的，下面就是2020年9月23日六大黑马股预测分析，一起来看看吧。

长江电力(600900)：来水大增业绩提升 乌白注入核心驱动

类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：杜旷舟/郭荆璞 日期：2020-09-22

预计公司2020 年或实现5%以上发电量增长：到9 月中旬为止，三葛溪向四水库入库流量指标( 不完全等同于来水) 相比去年同期增幅分别为21.43%、18.63%、20.67%、11.51%。Q3 三峡和溪洛渡水库水位也显著高于往年，7-8 月平均分别高出往年10.3、16.2 米。若假设9-12 月三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝四座水库流量为近三年平均值，预计四座水电站发电量增幅小于流量指标增幅，有望实现5%以上发电量增长。

预计乌白电站注入有望为公司带来47%的市值提升：乌东德、白鹤滩电站将于2022 年底全部投产。投产后公司装机容量增加58%，设计发电量在2019 年的基础上增加50%以上。我们假设2023 年乌东德、白鹤滩电站完全投产、运营稳定后，长江电力将以增发股份并支付现金的方式收购两电站的所有方云川公司。参考溪向电站收购方案，以及乌东德、白鹤滩电站总投资2763 亿元，装机容量2620 万千瓦，我们认为增发后EPS 增厚18%，相比2019 年EPS 增厚31%，对应收购后市值6600 亿元是较为合理的测算结果。以公司最新市值4500 亿元为基准，我们认为乌白投产预期有望对公司市值带来高达47%的提升。

对外投资不断扩张深入，“两翼”成长为利润增长点：2020H1 公司新增对外投资319 亿元，实现投资收益22.45 亿元，同比增长17.79%，投资收益占利润总额23.6%，比例进一步提高，公司投资收益板块成长为公司新的利润增长点。本期公司举牌申能股份、黔源电力，增持国投电力、川投能源、桂冠电力，完成金中项目、秘鲁项目股权交割，秘鲁路德斯项目并表，投资布局不断扩张深入，“两翼”动力逐步加强，预计到年底新增投资将贡献更多利润。

投资建议

考虑到短期公司发电量增长和长期乌白电站注入预期，我们预计公司2020-2022 年营业收入为529/517/523 亿元，归母净利润为244/240/247 亿元，分别上调9%/5%/5%，对应EPS 为1.11/1.09/1.12 元，对应PE 为19/19/18X，上调为“买入”评级。

风险提示

长江来水不佳;资产注入进度不及预期;电价大幅下降。

东鹏控股(003012)：新股网下申购询价建议报告

类别：公司 机构：东莞证券股份有限公司 研究员：魏红梅/雷国轩 日期：2020-09-21

公司是国内领先的整体家居解决方案提供商，主要产品包括瓷砖和洁具，此外还生产销售木地板、涂料产品。公司是国内规模最大的瓷砖、洁具产品专业制造商和品牌商之一。公司瓷砖产品以有釉砖和无釉砖为主，有釉砖主要产品包括抛釉砖、仿古砖和瓷片，无釉砖主要产品为抛光砖，除销售自有品牌瓷砖外，公司还在国内代理销售意大利Rex 品牌瓷砖，丰富了公司瓷砖产品线的高端品类;洁具产品包括卫生陶瓷和卫浴产品，其中卫生陶瓷主要包括智能卫浴、座便器、洗手盆、小便器、蹲便器等，卫浴产品包括浴室柜、淋浴房、浴缸、龙头五金等。

2017-2019 年公司收入分别为66.32、66.19、67.52 亿元，净利润分别为9.90、7.94、7.94 亿元，三年中营业收入和净利润的复合增长率分别为0.90%和-10.41%。2019 年公司综合毛利率为35.69%，净利率为11.74%。

三一重工(600031)：龙头更偏成长性 估值进入上行阶段-工程机械系列报告

类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：吕娟 日期：2020-09-21

公司8 月份挖机市占率再创新高，彰显产品竞争力今年3-5 月份，国内挖机需求火爆，行业平均每月销量达4.21 万台。但公司因产能有限，而且放弃了一部分低资质客户，导致市占率短暂下滑到25%附近。8 月份，行业挖机销量回归2.09 万台的次高水平，公司市占率为29.36%，同比提升3.47pct，创造历史新高。纵观过去近15 年，公司挖机市占率平均每年提升2pct，产品竞争优势日益凸显。展望未来，对标卡特彼勒在美国本土市场40%的市占率，我们认为公司未来5 年里，在国内挖机市占率有望达到40%。

公司数字化与智能化在全球工程机械企业中领先①公司近年来始终坚持数字化和智能化转型。高研发投入是三一重工数字化和智能制造的直接推动力。公司近三年研发支出CAGR 为61.07%，2019 年研发支出为46.9 亿元，是2012 年行业景气高点的1.85 倍。在数字化和智能化的推动下，公司员工数大幅降低，人均创收大幅提升。2019 年公司员工数为1.845 万人，仅是2011 年员工数高点的30.2%。2019 年公司人均创收为410万元/人，是2012 年的3.05 倍，近三年CAGR 为34.33%。

②公司数字化和智能化到了质变的拐点。公司18 号灯塔工厂降本增效成果显著，与改造前相比，可以实现产能提升50%，工人数量下降50%，生产周期缩短50%，同时产品质量大幅度提升。

公司灯塔工厂已经形成标准的1.0 阶段，正处于全面铺开之中。

今年要开展22 个工厂的灯塔化改造，明年开展所有的厂房改造。

改造完成后，公司竞争力不可同日而语。

展望未来，中国工程机械行业成长性大于周期性①国内市场，基建需求将维持平稳，人口红利逐步消失，工程机械替代人的效应会更加明显。2019 年中国的城市化率为60.6%，仅相当于日本1957 年水平。未来人口向城市的持续汇聚是我国城市化建设和投资的长期驱动力。然而根据我们研究，目前中国正在面临人口年龄结构的加速老化(与20 年前日本相似)。未来基建需求与劳动力的错配，将加大中国在城市化建设中对于工程机械的应用，工程机械持续成长性可期。

③海外市场，布局已经初步完善，后疫情时代有望加速增长。近年来，随着产品竞争力的增强和渠道布局完善，中国工程机械海外收入规模持续上升。2009 年，中国工程机械海外出口金额为77 亿美元，2019 年达到243 亿美元。但是从占比来看，中国海外市场收入占比始终维持20%-30%，与日本60%的海外占比相差甚远。此外，在上半年疫情影响下，中国工程机械在一带一路国家市场份额快速提升。例如，三一重工上半年在多个东南亚部分国家市场挖机份额跃居第一位，实现弯道超车。后疫情时代，中国工程机械海外市场收入有望加速增长。

投资建议

预计公司2020-2022 年收入分别为879.33、990.47、1086.88 亿元，同比分别增长16.2%、12.6%、9.7%;2020-2022年归母净利润分别为152.14、177.01、198.37 亿元，同比分别增长35.8%、16.3%、12.1%，对应9 月21 日市值的PE 分别为14.0、12.1、10.8 倍。基于我们对行业的成长性判断，对公司头部地位的认可，以及考虑数字化、智能化给公司带来的二次蜕变，按照2020 年20 倍PE 给予目标价35.91 元/股，维持“买入”评级。

风险提示

宏观政策变化的风险;固定资产投资下降的风险;市场竞争加剧的风险。