今年以来的股票市场，可以看到一些板块的股票涨势都很不错，黑马股更是不少。所以，这个月会出现多少黑马股也非常令人期待。接下来是2020年9月1日6大黑马股分析，一起来看看这些黑马股推荐吧。
正泰电器(601877)：低压将持续回暖 户用光伏份额超30%
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：邓伟/姚遥 日期：2020-08-31
事件：
公司发布2020 年中期报告，营收和归母净利润分别为146.1 亿元、18.1 亿元，同比分别增长1.3%、1.5%。
经营分析：
Q2 低压电器业务明显反转，整体业绩符合预期。受疫情影响，公司Q1 低压营收下滑20-30%，随着全社会大规模复工复产以及地产竣工加速，Q2 该业务明显回暖，单季度低压营收增长17%左右，利润增长达到20%左右。
光伏版块Q2 营收和归母净利润则延续了Q1 趋势，营收、业绩整体保持10-15%增长水平。H1 公司毛利率为31.33%，其中Q2 达到了33.56%，创出近几年新高水准且有望维持，我们认为①和Q2 铜等大宗商品价跌有关，②来自于低压行业客户营收占比提升，③自动化升级带来的降本增效。
低压业务下半年将继续大幅改善，行业直销市场和海外市场持续引领。Q3工业PMI 指数、工业企业利润总额等数据持续回暖，地产加速竣工，以及新能源、电力、轨交、传统基础设施等新老基建快速发力，全年行业增速有望走出明显的“前低后高”趋势。公司低压明确三大战略：①渠道和生态建设：公司正积极打造三级分销网络并加强渠道生态构建，聚焦潜力较大地区重点拓展，目前已经布局475 家一级代理商，5000 余家二级分销商，实现渠道网络全覆盖，此外公司积极引导和支持经销商开拓终端客户类业务，布局15 家品牌体验馆、381 个品牌形象店、32 家电气工业超市等提升品牌形象，助力插排、墙壁开关等建筑电气产品推广。②行业直销客户：公司不断充实直销团队架构和人员规模，在电力、地产、通信、OEM 等领域不断加快新产品开拓和重点开发工作，目前已签约一批标杆客户。③全球化：公司通过新加坡、埃及等国际供应链协作保供应，极大地提升了客户粘性和满意度，并加强新能源、建筑等行业大客户开发力度，上半年实现逆势增长。
加强智能制造和创新产品研发。重点推进小型断路器、塑壳断路器、框架断路器、交流接触器、继电器等数字化车间建设以推进效率提升。同时积极研发5G 1U断路器和电力物联网断路器等创新产品，助力行业直销拓展。
户用份额提升至30%，销售业务占比逐步提升。公司户用光伏凭借巨大的渠道优势以及光伏、电气产品一体化优势，占据了国内30%以上份额，半年新增户用装机600MW，全年预计新增装机可达2GW左右。
盈利预测与投资建议：
预计2020-2022 年归母净利润至 42.9 亿元、49.4 亿元、59.9 亿元。公司毛利率提升明显，低压业务有望持续保持双位数增长，继续给予买入评级。
风险提示：
宏观经济回暖不及预期;地产竣工不及预期;全球疫情缓和不及预期。
联化科技(002250)：医药业务高速增长 经营环境持续改善
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：郭荆璞 日期：2020-08-31
事件
公司发布2020 年半年报，报告期内，公司实现营业收入21.19 亿，同比下滑11.2%，归母净利润1.08 亿，同比增长54.67%。公司1 季度亏损3700万，扣除1 季度影响，公司2 季度单季度盈利1.45 亿，业绩超预期。
经营分析
医药业务高速成长。公司医药中间体业务实现营业收入3.4 亿，同比增长66.4%，医药中间体毛利率43%，同比增长15 个百分点。公司与核心客户的合作正在不断深化，并积极与新客户开展商务接洽，因此销售端增长迅速;由于生产及销售的扩大，规模化优势逐步凸显，并且公司的产品结构也有所优化，因此医药业务毛利率大幅增长。我们认为，随着医药CDMO 储备项目增加及商业化项目放量，公司医药中间体业务有望保持高速增长的态势。
农药业务短期将迎来修复，长期将持续增长。公司上半年整体开工情况受新冠疫情影响，农药业务在上半年实现收入13.18 亿，同比下滑19.7%，毛利率34.16%，同比下滑0.24 个百分点。我们认为，随着江苏基地的逐步复产，公司农药业务业绩有望修复。从增量来看，当前下游核心客户对于联化的依赖性非常好，农化CMO 业务市场空间约500-600 亿，当前联化占比不到5%，随着行业集中度提升，公司在山东德州基地和英国基地项目的建设投产，公司的农化业务有望实现持续增长。
功能中间体毛利率提升，期待长期逐步放量。报告期内，公司功能中间体业务实现收入3.57 亿，同比下滑13.36%，毛利率57.45%，同比增长14.77个百分点。毛利率的增长主要得益于：(1)氟化学品的放量;(2)B/F 腈价格有所上涨。我们认为，公司功能化学品以氨氧化和氟化业务为基础逐步拓宽至显示材料、锂电材料、个人护理、环保材料等方面，为未来的成长打下坚实基础。
盈利预测与投资建议
我们预计公司2020-2022 年归母净利润分别为4.22 亿元、8.3 亿元和10.24亿元;EPS 分别为0.46 元、0.9 元和1.1 元， 当前市值对应PE 为59X、30X、24X，维持“买入”评级。
风险提示
响水基地复产不及预期;新项目进度不及预期;化工园区安全生产风险。
中公教育(002607)：预收同增31% 逆势扩张为长期发展助力
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：吴劲草/郑慧琳 日期：2020-08-31
业绩简评
中公教育发布2020H1 业绩， 公司2020H1 实现营收28.08 亿元/-22.8%YOY，归母净利润-2.33 亿元/-147.3%YOY，与业绩预告一致(预告为亏损2-3 亿元)， 扣非后归母净利润-3.68 亿元/-177.8%YOY。其中2020Q2 实现营收15.8 亿元/-32.2%YOY ， 归母净利润-3.5 亿元/-191.0%YOY，扣非后归母净利润-4.46 亿元/-222.2%YOY。
经营分析
考试延期导致收入确认延迟，账上合约负债同比增加31%：受疫情影响，公务员省考联考延后近4 个月，上半年其他招录考试也有一定程度的延期，导致部分收入同步延迟近4 个月，因此2020H1 公司可确认的营收较去年下滑，但随国内疫情好转、各类招录考试恢复，公司的运营已逐步恢复正常。
截止2020 年6 月末，账上合同负债(扣除增值税后的预收账款)达72.22亿元/+31.5%YOY。2020H1 整体培训人次达 245.23 万人次/+36.9%YOY。
分业务来看：2020H1 公务员序列、事业单位序列、教师序列和综合序列营收分别实现12.18/2.49/3.5/9.71 亿元， 同比分别为-40.9%/-4.2%/-32.8%/+26.0%。考研和医疗等新业务活跃度较高，且该部分业务收入确认受考试延期影响较小，因此综合序列营收实现26.0%的增长，综合序列收入占比34.6%/+13.4pct;为解决疫情期间无法开展面授教学的问题，公司挖掘企业平台的数字化资源、扩大规模化教学能力，面授培训和线上培训收入分别为16.22/11.66 亿元，同比分别-48.8%/+162.3%，线上收入增加明显。
逆势扩张，为长期发展储备人才及渠道网点：2020H1 公司拥有直营分支机构1335 家/相较19 年末净增加231 家，员工4.2 万人/相较19 年末+19.0%，授课教师1.8 万名/相较19 年末+33.9%，研发人员0.27 万人/相较19 年末31.7%，公司持续推进人才储备及渠道布局进程。
就业压力加大，扩招趋势明显：①2020 年国考招录人数回升，同比增加66%，省考扩招幅度达29%(根据已公布数据口径)。②2020 届高校毕业生规模达874 万人，创历史新高，硕士研究生扩招18.9 万(扩招幅度高于20%)+专升本扩招32.2 万+拟扩大教师招聘+引导基层就业+鼓励参军入伍，中公教育多项业务潜在需求也有望增强，核心资产建议重点关注。
投资建议：我们预计20-22 年公司实现营收124.2/162.1/201.5 亿元，归母净利24.5/32.1/40.3 亿元，对应pe 分别为91/70/56x，维持买入评级。
风险提示：疫情影响;政策风险;招录人数下滑;质押风险;竞争加剧等。
本文来源：9000股 
