目前股市行情依旧不稳定，其实不稳定的股市行情却是很多股票爆发的时机。只要行情反弹，那么将会有一波股票成为黑马股。那么下面我们就从2020年8月26日6大黑马股分析来了解一些股票吧。
韦尔股份(603501)：CIS带动业绩增长 持续开拓下游应用市场
类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：常潇雅 日期：2020-08-25
投资要点
业绩总结：公司披露2020年中报业绩，公司2020H1 营收80.4 亿元，同比增长41.0%(追溯调整后);归母净利润9.9 亿元，同比增长1206.2%;归母扣非净利润9.3 亿元，同比增长5984.3%。
2020H1 半导体设计业务快速增长，综合毛利率稳步提升。公司2020H1 半导体设计业务营收68.9 亿元，占比85.9%，半导体设计业务营收大幅增长系主要系受豪威并表影响，预期将伴随公司产品量产投放而进一步增长。公司2020H1综合毛利率超过30%,其中Q2 单季为32.34%，环比提升0.11pp，远超去年全年毛利率水平。
深度布局图像传感器领域，2020H1 公司持续推出新品。2020H1 公司在手机端推出OV64B，0.7um 64MP CMOS 支持实时拜耳输出，可使高端机设计支持64MP 像素的同时更为纤薄;在汽车端推出Nyxel 技术的OX03A2S,为外置成像应用设计，能够在弱光环境下检测和识别其他图像传感线无法捕捉的物体。
本部芯片设计业务中，积极开发新品，进入网通、安防、物联网及智能家居市场。MOSFET 产品逐渐进入网通、安防市场;射频方面，公司在LNA 产品上重新设计研发高低端两款方案，以应对市场差异化需求;物联网及智能家居领域，公司开发了手机、智能音箱、TWS 耳机、智能机器人领域的硅麦产品，其中TWS耳机领域公司开发的小尺寸低功耗产品居于国内领先水平;公司产品综合竞争力持续提高。
受益下游旺盛需求，光学景气度持续维持高位，看好公司CMOS 产品国产替代。
智能手机端：多摄发展趋势明确，摄像头数量增长直接带动需求提升;单颗摄像头功能持续升级，当前公司CMOS 产品OV48C 已成为小米10 至尊纪念版的主摄像头，看好公司高端镜头陆续切入客户高端旗舰产品供货，高端镜头结构占比持续渗透提升。安防及汽车领域：同时受益功能提升及智能汽车发展趋势下传感器数量及单科价值量提升。在芯片国产替代的趋势下，龙头企业尽享CIS行业红利，持续看好公司国产替代之路。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年EPS 分别为2.45 元、3.47 元、4.53元，未来三年归母净利润CAGR 将保持203.2%，由于2019 年利润基数较低，受豪威并表影响2020 年利润有大幅增长，但预期公司2021-2022 年归母净利润仍有36.0%的复合增速，参考海外半导体企业的成长路径，公司作为国内泛模拟芯片全面布局的“光电龙头”，长期看好公司发展，给予公司2021 年70 倍PE 估值，目标价243 元，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：贸易 摩擦影响下3C 需求下滑及订单递延风险;光学赛道技术突破低于预期、行业竞争加速导致产品价格下滑。
太平鸟(603877)：理顺架构提高效率 疫情下表现亮眼
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：马莉 日期：2020-08-25
投资要点
二季度表现亮眼，疫情下收入依旧迅速恢复
公司公布20 半年报，20H1 公司实现收入32.2 亿，(+3.1%)，归母净利润1.21亿(-8.5%);20Q2 公司实现收入18.3 亿(+25.6%)，归母净利润1.1 亿(+19%)，本部归母净利润1.12 亿(+146.7%)，Q2 收入及利润端表现非常亮眼。
聚焦年轻消费者，疫情下全渠道共同发力
品牌定位明确，全渠道拥抱年轻消费者。公司将品牌定位为中国青年首选时尚品牌，在渠道端全面转向年轻消费群体。在线上公司积极推进小程序、网红直播等新渠道，一方面与薇娅、李佳琦等开展直播带货，另一方面在B 站、抖音、小红书等当代青年人偏爱的新流量平台上，创建新奇有趣的互动内容。
在线下，公司一方面营造更开放的顾客互动氛围，将门店打造为顾客社区;另一方面，门店积极参与造节营销、门店直播、小程序零售，打通全渠道销售。
公司Q2 线上销售同增35%，线下在门店未完全复苏的情况下直营和加盟均录得正向增长，其中加盟Q2 收入同增32%，表现出加盟商对公司未来充足信心。
商品开发强调数据驱动，支撑增长的同时逐步降低库存公司强调以数据为驱动的产品开发思路，持续推进供应链反应速度。设计端，公司将运营数据分析捕捉流行趋势和消费者需求，提高商品设计的精准度;生产端，引入人工智能预估货品需求，提升商品生产速度与补单能力，一旦捕捉到最新流行趋势，迅速组织设计、打样、生产。在商品的更高效率运转下，公司在收入提升的同时，库存原值同比下降1.25%，较年初下降4.1%至19.8 亿。
组织结构理顺，保证长期增长活力
在公司整体的运营平台基础上，公司持续推动零售一线快速决策、业务单元平行线抱团作战，打破内部组织壁垒， 全员聚焦为消费者创造价值。同时公司优化后的绩效考核激励体系，明确了超额价值分享机制，从有效激发员工的工作积极性，确保整体组织的活力及长期可持续发展。
盈利预测及估值
公司是行业内在疫情影响的Q2 表现最为亮眼的公司之一，其品牌对于年轻消费者的深度挖掘，线上渠道的灵活运用，数据驱动下产品的高效产品周转均让人眼前一亮。我们认为，公司在组织架构理顺之后有望继续发挥本就出色的设计和快速反应能力，同时借助其在新一代消费者心中逐步建立的品牌认知以及数据驱动下更高的运营效率，保持长期健康增长。我们预计公司20~22 年归母净利润6.1/7.4/8.9 亿，对应增速11%/22%/19%对应估值18/15/12X，目前估值依旧合理，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：疫情恶化超出预期，终端销售不及预期。
捷昌驱动(603583)：业绩超预期;美欧逆势高增长 先行指标向好
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：王华君/李锋 日期：2020-08-25
中报业绩超预期：上半年收入增长30%，净利润增长64%2020 年上半年实现营收8.5 亿元，同比增长30%;实现归母净利润2.5 亿元，同比增长64%;扣非净利润2.1 亿元，同比增长63%;经营性净现金流2.5亿元，同比大幅增长275%，绝对值高于当期净利润。
美国和欧洲市场逆势高增长是收入超预期的主要原因1)美国子公司J-STAR 实现营收5.1 亿元，同比增长89%(注：J-STAR 仅为公司出口美国渠道之一，其收入增速仅侧面反映美国市场需求景气，不等同于美国市场营收增速);欧洲全资子公司JIECANG EUROPE GMBH 实现收入6041 万元，同比增长109%，欧洲市场开拓初见成效。
2)美欧市场逆势增长的原因主要有：(1)美国企业对员工因疫情原因居家办公给予一定的办公补贴，导致原来to B 端的需求转移至to C 端，使得智慧办公驱动系统的订单仍然增长;同时欧美地区医疗康护驱动系统需求提升;(2)竞争对手力纳克在欧美的工厂受新冠疫情影响，公司在国内率先复工复产，承接更多外溢订单。
Q2 单季度毛利率创历史新高，受益于关税豁免和规模效应上半年综合毛利率为46.8%，同比提升4.9pct。其中Q2 单季度毛利率为55%，创历史新高;同比提升13.4pct，环比提升20.7pct。关税豁免对冲成本和规模效应是Q2 单季毛利率创历史新高的主要原因：1)我们测算公司因收到退税而对冲成本金额在4000 万元左右(假设Q2 出口美国收入占比62%，公司承担关税部分13%)。考虑到下半年马来西亚工厂投产以及剩余退税收到后对成本的冲减，预计下半年的毛利率仍将维持在较高水平;2)如果不考虑退税对成本的影响，则Q2 单季的毛利率为47%，也是自2017 年9 月以来单季度毛利率最好水平。主要原因是公司单季度实现营收5.1 亿元，同比增长37%，而不考虑退税的成本为2.7 亿元，同比增长23%，规模效应导致公司成本增长不及营收增长从而使得毛利率仍有较大幅度提高。
Q2 期间费用率同比和环比均降低，先行财务指标加速向好1)2020 年Q2 单季期间费用率为14%，同比下滑5.7pct，环比下滑1.7pct。
四项费用中除研发费用同比增长41%之外，销售费用、管理费用和财务费用均同比减少，显示了公司在非常时期优秀的费用管控能力。
2) Q2 预付款同比增长291%、存货同比增长75%、合同负债同比增长79%，主要是因为主营业务增加导致采购预付款、库存安全量和预收款增加。公司的发货期一般在1 周到1 月。因此Q2 预付、存货和预收款的大幅增长，基本可反映公司下游景气、订单充足的情况。在建工程同比增长306%，主要是IPO 募投项目的建设和马来西亚厂房投建所致。预计下半年马来西亚工厂有望投产，公司抵御关税风险的能力进一步加强。
盈利预测
考虑到公司Q2 营收和毛利率改善均超预期，同时费用管控和先行财务指标加速向好，我们上调盈利预测，预计2020~2022 年归母净利润分别为4.6 亿元、6.1 亿元和7.8 亿元，同比增长64%、30%和28%，对应PE 估值36 倍、28 倍和22 倍，维持“买入”评级。
风险提示
1、中美关系再度恶化导致关税税率提高;2、人民币兑美元汇率大幅升值。
本文来源：9000股 
