股市中每天都会因为行情的原因而出现新的黑马股，这些黑马股票能给投资者带来不错的收益，那所以大家都喜欢投资黑马股，接下来就来看看2020年8月25日6大黑马股分析吧。
通富微电(002156)：业绩符合预期 定增助力积极扩张
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：郑弼禹 日期：2020-08-24
业绩简评
公司公布2020 年半年报，实现营业收入46.7 亿元，同比增长30%;实现归母净利润1.1 亿元，去年同期为-7764 万元，业绩符合预期。
经营分析
AMD 封测收入继续保持高增长： 上半年AMD 受益于架构升级和7nm先进制程产品上量，市场份额得以继续提升。公司主要服务于AMD 的苏州厂和槟城厂收入合计为25.3 亿元，同比增长34%，占公司收入比例达到54%;合计贡献净利润达1.4 亿元，相比去年同期增长144%。受益于收入快速增长，苏州厂净利率由2019 年的5.5%提升至7.7%，槟城厂净利率由2019年的1.9%提升至2.7%。我们预计至2021 年苏州厂和槟城厂第一波折旧高峰结束，利润率仍有继续提升空间。
崇川厂盈利情况改善，苏通、合肥厂营收增长：崇川厂实现营收19.8 亿元，同比增长27.8%;受益于产能利用率提升，实现净利润8300 万元，去年同期亏损310 万元。苏通厂实现收入2.1 亿元，同比增长43%;亏损0.15 亿元。合肥厂实现收入2.1 亿元，同比增长15%;亏损0.36 亿元。目前苏通工厂二期、合肥工厂DRAM 项目有序推进，我们认为目前合肥厂和苏通厂尚处于扩张期，盈利尚需等待产能利用率提升。
定增有望改善财务水平：我们认为公司目前推进积极扩张战略，苏通、合肥、崇川、厦门多个项目推进，固定资产由2019 年的74 亿元增长至上半年的76 亿元，在建工程由6.9 亿元增加至11.5 亿元，资本开支使得公司资产负债率由2019 年的57.5%提升至62.4%，推动财务费用从去年同期的0.9亿元增加至1.4 亿元。目前公司定增募资40 亿元计划已获得批准，成功发行之后将显著降低公司负债率和财务费用。
投资建议
我们维持公司2020-2022 年实现归母净利润3.7 亿元、6.2 亿元和7.9 亿元的盈利预测以及“买入”评级及32 元的十二个月目标价。
风险提示
台积电竞争导致市场份额下降的风险;与AMD 协议期结束失去大客户风险;贸易环境恶化的风险。
香飘飘(603711)：冲泡Q2恢复强劲 产品推新速度加快
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：苏铖 日期：2020-08-24
事件：20H1 公司营收同比下滑28.0%至 9.91 亿元，实现归母净利润-0.64 亿元，扣非归母净利润-0.93 亿元;其中Q2 收入同比+3.93%至5.61 亿元，归母净利润 0.22 亿元，同比扭亏，去年为亏损0.28 亿元，扣非归母净利润为-0.04 亿元，同比亏损幅度缩窄，去年同期为亏损0.50亿元。
Q2 冲泡恢复明显，产品迭代加速：分品类看，Q2 冲泡/即饮分别实现收入2.40/3.14 亿元，同比+169.9%/-29.5%，冲泡中经典/好料系列Q2 收入分别同比增162.2%/131.0%至1.54/0.69亿元，冲泡增速强劲主要得益于1)受益于疫情居家消费增多，Q1 订单满足率较低Q2 渠道补货明显;2)公司实施了淡季冲泡奶茶销售额翻番的“F 计划”，增强对销售人员激励。目前冲泡库存同比去年有所下降，伴随8 月启动旺季销售周期，冲泡库存预计伴随备货缓慢爬坡;去年末新品珍珠系列终端定位6 元高端价格带，上半年实现3,135 万元收入表现亮眼，目前具有4 个口味SKU，预计下半年会继续放量增长。即饮板块，Q2 果汁茶/液体奶茶实现营收2.72/0.42 亿元，同比-34.9%/+50.2%，果汁茶表现稍弱而液体奶茶反弹明显，主要因为：1)疫情影响开学，果汁茶线下地推和终端铺设主要侧重高校及周边，消费场景受疫情影响较大，即使公司4-5 月在全国10 座核心城市开展果汁茶线下快闪活动，但规模及效果仍与高校推广有所差距;2)液体奶茶定位高端，受疫情影响小，伴随新品扩充和线上推广，预计全年有望实现中高个位数增长。20H1 公司推出樱桃莓莓果汁茶新口味、冰摇奶茶、无糖轻奶茶、水果冲泡茶等新品，丰富已有产品口味并突出无糖健康卖点，同时通过代餐新品布局泛冲泡领域，产品矩阵进一步丰富，迭代速度加快。我们仍然看好下半年业绩持续恢复：1)高校开学叠加Q3 即饮旺季以及19H2 低基数推动果汁茶放量增长;2)Q4 冲泡旺季以及新品增量贡献。
电商渠道增速亮眼，渠道管理更加精细：分地区看，Q2 华东/华中/西南/西北/华北/华南/东北分别同比+1.9%/+3.1%/+10.9%/-1.8%/-18.0%/+4.2%/-46.7%至1.85/0.80/1.00/0.52/0.36/0.41/0.17 亿元，各区域环比均有所改善，其中华东、华中、西南、华南改善较为明显，尤其西南地区Q2 收入占比同比继续提升1.1pcts 达到18%，创近年来单季新高，侧面反映出公司在县级市场以渠道下沉为核心的“成都模式”
渠道精耕成效开始显现。电商渠道占收入比因疫情Q1 增至11.5%，Q2 增速仍然强劲但收入占比较Q1回落至6.1%，长期看电商渠道收入占比有望提升至双位数。
Q2 盈利出现拐点，全年毛利率稳中微滑：毛利层面，20H1 整体毛利率同比下滑4pct 至33%，主要因为：1)新品珍珠系列和果汁茶毛利率较美味与经典要低;2)疫情下生产规模效应下降以及销售折扣增加。展望全年，我们认为整体毛利率预计微降，长期伴随产能利用率提升和技术升级有望继续提升。Q2 销售费用/管理费用/研发费用率分别同比-0.9/+1.1/-0.1pcts 至27.5%/8.4%/1.2%，上半年销售资源仍然偏向果汁茶，预计下半年进入冲泡旺季，费用投放或更倾斜于冲泡，Q2 归母净利润同比扭亏，环比改善明显，归母利润率同比提升至3.9%。
投资建议：首次覆盖给与买入-A 投资评级，6 个月目标价36 元。我们预计公司2020 年-2022年的收入增速分别为4.3%、17.6%、17.5%，净利润增速分别为1.6%、22.7%、26.9%，当前股价对应2020-2022 年PE 分别为36.0/29.3/23.1 倍，目标价相当于2020 年43x PE。
风险提示：新品推广表现不及预期;费用投入不及预期;饮料行业竞争激烈，产品生命周期缩短等。
吉宏股份(002803)：跨境电商新晋网红 买量营销模式崛起
类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：赵琳/徐林锋 日期：2020-08-24
2020年中报业绩亮眼，盈利能力持续提升公司2020 上半年实现营收19.17 亿元，同比增长37.42%;实现归母净利润2.58 亿元，同比增长74.33%。其中，跨境电商业务实现营收10.94 亿元，同比增长96.62%，实现归母净利润1.66 亿元，同比增长122.81%。公司业务毛利率走高， 2020 年上半年毛利率为54.68%，同比提升11.77pct，主要由于跨境电商业务占比的提升，其毛利率达77.06%，同比提升2.40pct。
精准营销助二类电商逆袭，吉宏买量模式空间广阔吉宏股份是国内少数深耕互联网精准营销技术，通过线上+线下精细化运营将二类电商做大做强的跨境电商龙头企业。当前电商平台商铺推广成本水涨船高、货品同质化竞争日趋激烈的行业状况也将促使传统的货架电商不断引入营销电商元素和互联网精细化运营的发展理念。特别是在以AI+大数据技术不断崛起的时代背景下，精准营销将不断驱动电商行业商业模式的升级发展。相比在电商平台开店的一类电商模式，二类电商的模式赋予商家更高的自由度及更低的开店成本。我们认为二类电商的模式将越来越受到B2C 中小商家的青睐，吉宏的跨境电商买量营销模式空间广阔。
布局东南亚社交流量洼地，精准营销提升转化率社交媒体平台一般有带有“流量黑洞”的特性，社交媒体平台因此留存了更多的用户数据标签，天然适合精准营销买量。东南亚、中国台湾地区等市场具有社交媒体渗透率高、用户基数大的特征，同时，由于东南亚地区各国贫富分化状况、居民收入水平差距较大，而用户广泛使用社交媒体，通过社交平台用户画像进行精准投放营销，提升了吉宏电商有效触达目标人群的概率，提升了用户下单的可能性。
盈利预测
我们上调了公司的盈利预测，预计公司2020-2022 年实现营业收入分别为45.31(+5.18)亿元、58.61(+2.52)亿元、71.65(+1.78)亿元，实现归母净利润分别为6.10(+0.85)亿元、9.22(+1.58)亿元、12.14(+2.42)亿元，EPS 分别为1.61 元(+0.22)、2.44 元(+0.42)、3.21 元(+0.64)，对应当前股价的PE 分别为27、18、14 倍。相比同行业可比公司当前及未来的市场一致估值预期，以及公司业务及所在行业未来的高增长预期，我们认为目前公司的估值存在较大的提升空间，维持并强调“买入”评级。
风险提示
市场竞争加剧风险，海外疫情降低居民消费风险，原材料价格波动风险。
本文来源：9000股 
