捕捉黑马还有许多具体技巧，寻找黑马股主要是一个方向的问题，如果方向错了，南辕北辙，一切都是白忙乎，这也就是股市高手说的为什么绝大多数投资者在股市中一直与黑马无缘的一个重要原因。
国联股份(603613)：发展势头保持迅猛 竞争力与平台价值不断提升
类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：邢开允 日期：2020-08-11
核心结论
事件：2020年8月9日，公司发布2020年半年报。报告期内，公司实现主营业务收入58.08亿元，同比增长133.03%;归母净利润1.14亿元，同比增长74.96%，接近此前业绩预告上限，增长略超预期。
电商交易业务保持迅猛发展势头。公司业绩快速增长主要来自于网上商品交易业务的增长。面对疫情影响，公司通过产业链“战疫”计划、拓展全球寻源、推出工业品/原材料带货直播、百团拼购和 618 活动等举措，积极转危为机，旗下各多多电商平台的交易量增长较快，从而实现了快速增长。分季度数据看，Q2 公司实现收入34.26 亿元，同比增长137.13%，增速相比Q1 继续提速(Q1 收入同比增速为127.37%)，实现归母净利润0.73 亿元，同比增长69.36%，保持迅猛发展势头。
公司竞争力与产业互联网平台价值不断提升。公司目前正继续积极实施上游核心供应链策略、下游集合采购策略，并继续深入钛产业、醇化工、树脂、原纸、纯碱、原片、化肥、粮油等垂直领域，进一步扩大单品竞争优势和市占率，同时积极开展多品类和产业链延伸，并高效推进云ERP、电子合同、在线支付、智慧物流、智慧工场等供应链SaaS 服务，在所处行业形成产业链平台闭环，筑高竞争壁垒。
投资建议：随着产业互联网、B2B电商渗透，公司有望保持优势地位和增长态势，我们维持此前业绩预测，预计公司未来三年营业收入为135.84亿元、238.51亿元和400.41亿元，归母净利润为2.68亿元、4.13亿元和6.41亿元，EPS为1.31元、2.02元和3.14元，对应PE 63、41和 27倍，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济发展低迷使得下游需求受抑制;公司B2B电商拓展新平台进展不及预期;自营业务的价格波动风险。
恩捷股份(002812)：拟收购纽米科技 龙头优势再加强
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：2020-08-11
投资要点
事件：公司拟使用自有及自筹资金以公开竞价方式购买纽米科技15,936万股，占总股本54.76%，同时将对标的公司欠云天化系(债权人)的款项做妥善安排。
纽米产能利用率偏低影响盈利：纽米科技19 年底净资产2.75 亿，另外19 年底其他应付款7.82 亿，主要为向云天化集团拆借的长短期借款。
19 年收入1.37 亿，净亏损2.21 亿，毛利率从17 年的34.85%下降到19年的-22.44%，主要原因是装置检修及生产订单不饱和等因素影响，昆明纽米与重庆纽米停车损失较大。
纽米湿法市占率3%，主攻3C 和二轮车市场。纽米19 年出货7700 万平，行业市占率2%，其中湿法出货6800 万平(市占率3.4%)，干法出货900 万平。产能方面，纽米目前湿法4 条线产能1.3 亿平，另有3 条产线产能1.5 亿平已经完成46%的投资，湿法主要在重庆基地;干法主要在昆明基地，2 条线对应产能6000 万平/年。19 年纽米科技前五大客户包括珠光宇(占23%)、LG 化学(南京，占20%)、锂威(份额17%)、宁波维科电池、江西赣锋电池公司，前五大合计占比75%，主要覆盖3C 、电动工具、电动自行车。
动力+消费齐发力，行业集中度提升，龙头优势再强化。恩捷此次收购主要是为了拓展3C 消费及二轮车市场产品布局，进而优化竞争格局，若完成收购，恩捷在国内隔膜市占率进一步提升至55%以上。此前恩捷收购苏州捷力转型中高端消费市场，成功进入ATL 和LG 化学供应链，此次纽米科技隔膜设备也采购自制钢所，双方设备架构相通，恩捷有望迅速完成技术渗透，进一步攻克3C、二轮车等市场。
8 月排产新高+海外涂覆比例提升，布局一体化产线成本有望下降。公司8 月排产预计在1.1 亿平/月，环比提升20%以上，单月排产历史新高(含捷力)，全年出货预期12 亿平左右，同比增长45%。其中海外上半年出货1 亿平左右，全年出货预计3 亿平以上，同比翻倍以上。另外下半年 LG 供货中涂覆比例提升，产品均价提升，有望平滑国内价格下降。同时公司积极布局基膜+涂覆一体化产线研发，省去环节材料和人力损耗，将有效降低成本。
投资建议：我们预计公司 2020-2022 年预计归母净利 10.6/15.0/20.3亿， 同比增长 25%/41%/35%，对应 PE 为 63x/45x/33x，给予 21 年50 倍 PE，目标价 93 元，维持“买入”评级。
风险提示：销量低于预期，政策低于预期。
广田集团(002482)：借装配式装修东风 行业亚军市值有望名副其实
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王小勇 日期：2020-08-11
内装行业龙头企业，基本面逐步修复。公司是我国最早一批从事建筑装饰工程业务的企业之一，建筑装饰资质全面，已经打造了包括人才保障房、公寓(养老)、酒店、医疗、办公、模块化建筑(钢结构主体)六大核心产品线，并且连续4 年蝉联中国建筑装饰行业百强第二名。虽然公司2020 年受到疫情等因素影响，一季度公司归母净利润-9068.21 万元，装饰工程新签订单金额为17.40 亿元，但是随着复工复产进程加快，单二季度公司归母净利润1.09 亿元-1.18 亿元，新签装饰工程订单金额为36.63 亿元，环比增加110.46%，基本面逐步得到恢复。
“GT”装配化产品发布，装配式装修发展稳扎稳打。公司2019 年研发费用3.43 亿元，占营收比例2.63%，研发人员占比增加0.34pct 至25.93%。
公司积极进行装配化智能产品的研发和应用，2019 年装配化领域获得授权 1 项发明专利、28 项实用新型专利;并且于2019 年正式发布智慧新人居“GT 装配化”产品，另外，广田集团装配化内装课题——“建筑装饰装配化研究与应用”，2019 年被列为深圳市“十三五”工程建设领域科技重点计划(攻关)项目。公司拥有业内领先的核心知识产权将“GT 装配化”装修作为公司重点发展战略板块，稳健发展装配化业务。
装配式装修风云激荡，政策东风催生红海。近期我国住建部等十三部门发布《关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指导意见》，大力发展装配式装修行业;国务院及住建部提出：2020 年，全国装配式建筑占新建建筑比例达到15%以上，重点地区20%以上。2025 年，争取这一比例达到30%。而公司早在2014 年就已涉足装配化内装领域，当前，公司已经开展部分高端装配化内装项目，如深圳湾科技生态园人才房项目装配化样板间等，公司装配化装修业务占比总营收5%-10%左右。公司深耕建筑内装行业20 余年，与国内众多大型房地产开发商开展住宅精装战略合作，现阶段公司积极与战略客户进行沟通，并且有望与公司第一大客户中国恒大集团就装配化内装新领域再度开展项目合作，迎来企业发展新机遇。
首次覆盖，给予公司“买入”评级，六个月目标价为6.40 元。预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.16 元/0.18 元/0.21 元。
风险提示：业绩不达预期，中标项目落地不及预期。
本文来源：9000股 
