2016年股市是牛市还是熊市？2016年股市发生了什么事？

2016年A股行情看似平静，但在平静背后却是暗流涌动。指数间分化明显，行业板块中出现“老”替“新”的逆袭，个股也出现局部突围的品种。这三大关键词也勾勒出了A股暗流涌动的2016年。

分化：指数间分化潮

如果用一个核心词总括2016年的A股，惨淡是第一个，即年初的熔断似乎奠定了今年A股惨淡的行情，几度反弹最终不了了之。而在一个惨淡的大环境下，主要指数间的“比惨”大赛也拉开了帷幕，2016年上证50指数全年累计下跌5.53%，沪综指累计下跌12.31%，深成指累计下跌19.64%，中小板指数累计下跌22.89%，创业板指数累计下跌27.71%。由此来看，主板指数跌幅较小，以上证50为代表的权重股更是明显抗跌。与之相比，中小创更是成为杀跌的重灾区。创业板指数年跌幅几乎是上证50指数的5倍多，沪综指的2倍多。

而从全年走势来看，2016年上半年主要指数亦步亦趋，并未太大差异，真正出现显著分化的是在下半年。但为什么这种大分化发生在下半年?其实自6月以来，代表无风险收益率的十年期国债收益率持续走低，8月11日一度跌破2.7%，创下8年来新低。低利率、资产荒的状况非但没有改变，反而有所加剧。但由于股票市场前期大幅波动，资金对于风险资产并不感冒，一股脑儿扎入到“低风险资产”中，近期新发行的国债认购倍数普遍高达4至5倍。而在A股中，高股息率的蓝筹股恰好符合“类债”标准，因此受到资金关注，此类品种主要集中在主板。与之相比，高估值、高股价的品种自然遭到市场的抛弃，而此类品种集中在中小板和创业板中。在全年流动性偏紧的大环境下，资金追逐类债的蓝筹股自然会造成成长股缺乏关注。

业内人士指出，每一年A股必然有一个投资大逻辑在，在当前这种低风险配置逻辑不改的情况下，这种指数间的分化可能会延续。