今天股市的行情还不错，相信不少投资者也投资对了。当然了，如果我们在行情起来之前就已经选中了非常有潜力的股票的，肯定会赚的更多，下面来看看2020年7月22日6大黑马股分析吧。
云铝股份(000807)：电解铝弹性最大标的 受益行业基本面好转
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：丁士涛 日期：2020-07-21
事件：
2020 年7 月20 日长江铝现货价格14490 元/吨，价格恢复至2019 年末的水平，铝价修复此前由于疫情爆发导致的下跌。
点评：
铝价反弹，公司享受价格弹性：2020 上半年国内电解铝价格触底反弹，截止2020 年7 月20 日，长江铝现货均价13284 元/吨，同比下跌3.7%。由于原材料价格处于低位，电解铝企业盈利大幅好转。我们预计2020 年6 月行业吨铝盈利约1500 元左右，为2018 年以来最好水平。受益于铝价反弹和成本低位，公司预计上半年实现归母净利润2.4 亿元，同比增长50%。
产量增长，公司享受产量弹性：公司地处云南，铝土矿和水电资源丰富，靠近中国广东省和东南亚消费市场，区位优势突出。2019 年公司定增募集21亿元用于铝土矿资源和电解铝产能建设，未来公司水电铝产能将增至约320万吨、权益产能约256 万吨。2019 年公司电解铝产量190 万吨，2020-2022 年有望增至248 万吨、270 万吨、300 万吨。
成本下降，公司享受成本弹性： 氧化铝和电力占电解铝企业生产成本的比例约70-80%。由于公司氧化铝需要外购，氧化铝价格低位徘徊对公司成本构成利好。按照每吨电解铝消耗1.92 吨氧化铝计算，氧化铝价格每下跌100 元将导致电解铝生产成本下降192 元(含税)。2019 年公司综合购电价格0.33 元/度(含税)左右，在建项目的用电价格0.28 元/度(含税)，全部在建项目投产后，综合用电价格降至0.3047 元/度(含税)。我们预计2020-2022 年，公司单位用电成本下降116 元/31 元/35 元。
盈利调整与投资建议
我们将2020-2022 年电解铝均价从13000 元/吨调至13280 元/吨，预计公司2020-2022 年归母净利润13.92 /15.73 /18 亿元，较上次预测上调57/61/63%。参考行业2020 年平均市盈率22 倍(不考虑中铝)，按照公司2020 年EPS 0.45 元计算，上调目标价至9.9 元(上调77%)。公司是电解铝行业中 弹性最大的标的，受益于行业基本面好转，维持“买入”评级。
风险提示
经济下行、政策风险、用电量不足、价格下跌、产量不及预期、成本增加。
TCL 科技(000100)：涨价助推大尺寸业绩爆发 技术创新和AMOLED量产驱动中小尺寸成长
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：刘翔 日期：2020-07-21
首次覆盖，给予TCL 科技“买入”评级
供给端收缩和需求恢复使6 月面板价格重新上涨。赛事大年和大尺寸化带来的需求大年，加上韩国厂商的产能退出有望使本轮LCD 面板涨价持续到2021 年。
TCL 华星是全球半导体显示行业领先厂商，是本轮面板涨价周期的最大受益者。
我们预计公司2020-2022 年的收入分别为676、800 和1264 亿元;归母净利润分别为28.67、48.78、75.96 亿元;EPS 为0.21、0.36、0.56 元，当前股价对应2020-2022年PE30.3x、17.8x、11.5x。首次覆盖，给予TCL 科技 “买入”评级。
面板涨价助推大尺寸业绩爆发
LGD、三星SDC 退出动作大幅改善了LCD 行业供给。TV 需求开始逐步恢复，群智咨询预测，2020Q3 全球的TV 出货量同比有望实现1%的增长，环比更是大幅增长30%以上。供需共振，面板价格在2020 年6 月开始重新步入涨价周期。
赛事大年和大尺寸化带来的需求大年，加上韩国厂商的产能退出有望使这一轮LCD 价格上涨趋势持续到2021 年。TCL 华星是全球主要的TV 面板供货商，2020Q1 公司TV 面板出货量和出货面积均排全球第二，TV 面板涨价将助推公司大尺寸业绩迎来爆发。
技术创新提升LTPS 竞争力，AMOLED 量产打开中小尺寸成长空间公司LTPS 占华星收入44%，在竞争加剧背景下，公司通过加大Incell/COF/盲孔产品出货占比、积极开发屏下屏内指纹技术等创新，持续提升LTPS 产品竞争力。
2019Q4，公司武汉t3 AMOLE 工厂实现一期量产，曲面、可折叠产品相继向小米和MOTO 品牌客户出货。未来两年，公司AMOLED 业务将进入产能、良率的快速爬升期，结合5G 换机周期的渐进，AMOLED 收入有望布局快速增长阶段，进一步打开了华星中小尺寸业务的成长空间。
风险提示：三星、LGD 产能退出延期风险;新冠疫情抑制TV 消费风险;2021年体育赛事延期风险;公司AMOLED 产能、良率和客户开拓进展低于预期风险。
上海家化(600315)：迎接新机遇 百年国货日化龙头再起航
类别：公司 机构：信达证券股份有限公司 研究员：程远/李媛媛 日期：2020-07-21
百年国货日化龙头，拥有最全品牌矩阵、最深渠道布局、最强研发体系。上海家化是国产日化品中历史悠久的老牌国货企业，拥有120 年发展历史。公司旗下拥有十大品牌，覆盖个人护理类目、美容护肤类目以及家居护理类目，其中六神销售额超过20 亿，佰草集与汤美星销售额大十几亿;同时，公司拥有深而全的渠道布局，覆盖商超、百货、电商、分销网点、CS 网点、母婴店、海外等渠道;此外公司重视研发投入，拥有先进生产技术，具备自研创新型产品能力。2019 年上海家化实现收入76 亿元，近七年复合增速为9.6%;实现扣非归母净利润为3.8 亿元，近几年业绩波动较大。
12 年以后经营有所动荡，抛开股权变化及高管更换，品牌打法多元化与相互制约的架构设计或是重要因素。从近20 年发展历程看，公司在05-11 年聚焦六神、佰草集两大品牌，单品牌走稳健扩张路线，实现了收入盈利水平双重提升。12 年之后公司经营动荡，抛开股权变更及管理层频繁变化的因素外，从经营内因分析在于：1)品牌矩阵布局及单品牌打法更偏多元化，阶段性聚焦点分散化;以佰草集为例，尽管获得丰富资源，但承担了各大渠道发展重任，品牌建设、新品推进等方面未必可满足多方需求。2)尽管给予品牌更灵活资源分配权，但看似扁平实则相互制约的组织构架未必可实现资源投放效率最优化：以佰草集为例，渠道费用、市场费用、新品研发费用归属于不同部门，单一费用同样面临不同子部门合理分配问题，或影响整体投放效率。
新任高管上任后组织架构优化及品牌调整有望改善盈利水平，带来业绩弹性。一方面，新任高管上任后提出以消费者为中心，进行品牌创新及渠道进阶，以数据为底层基础，提出简化公司复杂组织架构，打破部门墙，未来有望带来期间费用率改善。另一方面，品牌打法有望聚焦化，例如佰草集与典萃重心突出，改变过去单品牌兼顾不同用户打法，助力费用投放效率提升，稳定市场份额;同时丰富的品牌矩阵中阶段性重心突出，例如阶段性选择复购粘性更强的品牌或细分赛道景气度更高品牌重点投入。我们认为，未来公司组织架构简化及品牌更聚焦将改善公司盈利水平，释放业绩弹性。
卡位细分优质赛道，玉泽等品牌提升收入规模天花板。公司拥有多个卡位细分高景气度赛道品牌，且具备较强市场竞争力，有望抬升收入规模天花板。其一，玉泽专攻敏感肌与痘痘肌等修复，甩脱线下包袱主攻线上，行业本身需求景气度叠加线上资源投放优势，有望成为下一个佰草集。
其二，高夫成为top5 专业男士护理品牌，男士护肤高成长性与男性用户较高忠诚度，优化打法后有望获得平稳增长;其三，典萃品牌形象有所调整，更偏高科技感功能性护肤品，主攻CS 渠道，与竞争对手差异化标签显著，叠加功能性护肤品高景气度，有望在CS 渠道中脱引而出。
盈利预测与投资评级：公司是国产日化龙头企业，拥有最全品牌矩阵、最深渠道布局、最强研发能力，过去7 年经营动荡。新任高层上任后，将逐步改善历史遗留问题，调整品牌打法，叠加细分赛道高景气度可持续性，未来有望实现收入规模及盈利水平双重突破。今年疫情叠加高层换届处于调整期，我们看好公司长期前景，预计公司2020-2022 年摊薄EPS 为0.73 元、0.96元、1.19 元，对应增速分别为-12%、31%、24%，对应PE 分别为60 倍、45 倍、37 倍。鉴于公司调整后良好的成长性及龙头地位，与同赛道化妆品企业相比仍具备估值优势，给予“买入”评级。
股价催化剂：品牌增长超预期;费用率下降幅度超预期;海外疫情好转带来海外业务恢复? 风险因素：1)组织架构及品牌调整不达预期：我们对新任高管上任后简化公司组织架构以及品牌打法更聚焦从而带来公司费用率降低给予较高预期;但是未来仍存在架构调整过程中进度或效果不达预期风险，同时，头部品牌需要权衡的利益点复杂，存在调整不达预期风险。2)玉泽等品牌收入及盈利不达预期：我们给予了玉泽等品牌较高成长预期，但是从中长期视角看，玉泽仍面临产品系列延展过程中再造爆款产品不达预期风险，从而影响品牌成长天花板;玉泽过去一年中头部主播带货贡献比重较高，进而影响品牌盈利性，存在利润率不达预期风险。
本文来源：9000股 
