2015年股市是牛市还是熊市？2015年股市行情回顾

(二)救市效果及评价

从各项救市政策出台的时点来看，7月8日之前参与救市行动的主要是证监会、证券交易所和金融期货交易所、基金管理公司及券商，证券行业之外的机构还没有参与其中，因此，7月8日之前的救市效果十分有限，股价下跌趋势依然没有得到遏制。

7月8日出台的政策是各部门协调作战，不仅证券行业的所有机构参与其中，还包括中央银行、财政部、国资委、保监会、银监会、汇金公司、证金公司，甚至还包括公安部门出动警力打击恶意做空行为，股价从7月9日开始出现止跌回升，救市政策取得了成效。

在众多的政策手段当中，最有效的手段应该是证金公司入市购买股票。从第三季度上市公司公布的报告看，证金公司、汇金公司、10大中证金融资管项目出现在1368家公司的股东名单之中，占2780家A股公司的49.21%，接近一半。其中创业板216只，占全部创业板股票的45%;中小板353只，占全部中小板的46%。去除证金公司、汇金公司救市之前持有的股票(如汇金公司原来就是几大银行的大股东)，以10月30日收盘价计算，国家队持股市值高达13579亿元。

对救市行为的质疑主要集中在这几个方面：1)救市是否有必要?或者说，政府在什么情况下应该救市?采取救市行动的依据是什么?这涉及到相应的法律问题，需要通过立法的方式进行解决。2)救市的目标是什么?是救股价还是救市场的流动性?3)救市的诸多政策是否合法?例如，类似限制上市公司大股东减持的政策是否有违法嫌疑?21家证券公司同时采取行动增持股票是否涉嫌触犯《证券法》中的合谋操作市场的行为?4)在政府买入股票的行动中，是否有内幕交易的行为?从第三季度报告看，证金公司成了很多上市公司的大股东，而之前的机构或个人大股东的股份抛售一空，这一现象引起了市场广泛的质疑。