股市投资黑马股，最好是在黑马股的股价还处在低处的时候投资为好，这样等到股票涨起来之后，才能给投资者带来丰厚的收益，接下来我们就来看看2020年6月9日6大黑马股分析。
万科A(000002)配售新H股公告点评：摊薄影响有限 偿债指标进一步强化
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：何缅南/王梦恺 日期：2020-06-06
事件：配售3.156 亿股新H 股
6 月4 日，公司订立配售协议，拟向不少于六名承配人配售约3.156 亿股新H 股，配售价为每股H 股25 港元，预计所得款项净额约78.65 亿港元。
点评：配售折价较小，股本摊薄有限，偿债指标进一步强化从配售价格来看，折让相对较小。25 港元/股配售价相对于6 月3 日收盘价折让4.76%，相对于最后5 个交易日平均收盘价折让2.91%，相对于最后30 个交易日平均收盘价折让0.01%。
从股本摊薄来看，影响相对有限。此次配售股份数量分别占已发行H 股及已发行总股本的20%、2.79%;占配售完成后H 股及总股本的16.67%、2.72%。
从用途来看，拟具体用于偿还境外债务。根据公司年报，截止2019 年末，公司境外债务约673 亿元(总有息负债占比约26%)。如仅考虑配售因素，估算公司净负债率将由2020Q1 的34%下降至31%，货币资金/一年内到期债务比例由193%上调至201%。
综合来看，此次配售折价较小，且股本摊薄有限。一方面债务偿付能力进一步提升，另一方面，若引入长线外资，或有助于进一步优化股东结构。
销售持续修复，拿地保持谨慎
公司5 月单月销售额超过600 亿元，同比增长6%，环比增长28%;1-5月销售额累计降幅收窄至-8%，供需两端持续修复下，预计全年销售大概率维持正增长。1-5 月公司拿地金额/销售金额比例约14%，拿地面积/销售面积约42%，投资策略整体保持谨慎，存在一定补库存压力。
估值与评级
基于配售新股，相应下调2020-2022 年预测EPS 分别为3.85、4.42、5.03元(原为3.96、4.55、5.17 元)。公司信用、品牌以及管理优势明显，地产基本盘经营风格稳健，中期业绩/股息稳步增长确定性较高，具备较强抗风险能力，新业务培育已初具规模，后续盈利增长及估值扩张值得期待。综合考虑，维持A 股目标价33.83 元，对应7.7 倍2021 年预测PE 估值;维持H 股目标价33.55港元，对应约7 倍2021 年预测PE 估值;维持“买入”评级。
风险提示：
公司补货规模不及预期，导致中期内销售增速受限;项目竣工交付进度受到疫情影响;部分新业务盈利兑现不及预期。
中航高科(600862)：依托新机型放量航空复材业务成长性突出 积极布局民用市场有望打开新成长空间
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：冯福章/张傲 日期：2020-06-05
剥离地产业务，集团直接控股
2019 年底公司作价10.05 亿元转让江苏致豪100%股权，完成地产业务剥离，形成以航空新材料及高端装备制造双主业竞争格局。根据公告，航空工业集团拟吸收合并公司原控股股东，并直接持有公司42.86%的股份，使公司成为集团二级子公司，预计集团直接持股后，将有助于优化管理结构，推动内部资源整合，持续关注后续变化。此外，股东制造院旗下特种所以及精密所与公司复材及高端装备业务有望形成优势互补，或将有助于拓展公司复材及装备器械应用场景，并完成机床业务转型升级，进一步实现扭亏减亏。
复材产业链关键环节占据主导地位，依托新机型放量成长性突出公司卡位复材产业链关键环节预浸料阶段，并在军航用预浸料领域占据主导位置，依托复合材料的设计性、多年的树脂体系积累及集团渠道关系构建深厚壁垒，将持续受益于“我国存量军机换代需求旺盛+新机型复材用量占比”核心逻辑，未来业绩增长确定性高。根据公司2020年规划，新材料业务计划收入(28.06 亿元，同比+36.88%)，利润总额(5.14 亿元，同比+53.43%)，呈现进一步加速释放态势。
积极布局民用复材市场，或成为未来业绩增长新支撑我国国产民机产业正处于跨越式发展阶段，C919 用复合材料已实现此领域国产材料零的突破，未来批产后国产替代空间充足，当前公司已完成C919 首批国产预浸料交付，并正式获得CR929 前机身工作包RFP项目，未来伴随各民机型号进入量产阶段，民机用预浸料、蜂窝芯材等原材料用量将逐步提升，成长空间广袤。此外，公司民用领域产能扩充有序推进，蜂窝材料、刹车盘副等业务领域进展顺利，关注民品业务后续成长情况，有望成为公司未来业绩增长新支撑。
投资建议：公司在复合材料产业链关键环节处于主导地位，直接受益于以20 为代表的新机型放量，成长性突出;控股股东变更为航空工业集团，作为国有投资改革试点，关注后续变化。考虑到Q1 业绩超市场预期及季度间确认节奏，我们预计公司2020-2022 年净利润分别为4.27、5.74、7.52 亿元，对应估值分别为52、39、30 倍，维持“买入-A”评级。
风险提示：军品订单不及预期;民品领域拓展不及预期;集团整改进程不及预期。
兆易创新(603986)事件点评：定增成功落地 DRAM业务飞速发展
类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：邢开允 日期：2020-06-05
事件：公司发布公告宣布完成定增，本次发行实际发行数量为2121.91万股，发行价格为203.78元/股，募集资金总额人民币43.24亿元，扣除与发行有关的费用，实际募集资金净额为人民币42.82亿元，其中计入股本人民币2121.91万元，计入资本公积人民币42.61亿元。
高于基准日前20日均价完成定增，市场对公司高度认可。本次定增共有42家机构/投资者参与报价，发行对象最终确定为5家，发行价格为203.78元/股，高于定价基准日前20个交易日股票交易均价为195.81元，充分显示出市场对公司未来发展前景的认可。
定增完成后研发资金充裕，DRAM业务发展将进入快车道。公司目前正在研发1Xnm级工艺制程下的DRAM技术，设计和开发DDR3、LPDDR3、DDR4、LPDDR4系列DRAM芯片。本次定增完成后，公司将拥有充裕资金进行DRAM产品研发，扩大存储器产品的种类与规模，并能大幅提高公司的可持续发展能力及后续发展空间，为公司经营业绩的进一步提升提供保证。
国内疫情基本解除后，TWS耳机需求回补拉动NOR需求增长。3月以来TWS耳机需求有显著回升趋势，受疫情影响幅度和恢复速度要远超手机等消费电子产品。虽然目前NOR Flash总体需求受疫情影响有所下滑，但TWS耳机等细分领域需求恢复有助于NOR景气度回升。
投资建议：预计公司2020-2022年归母净利分别为12.42/18.35/26.76亿元，EPS分别为3.87/5.72/8.34元，目前股价对应53/36/25倍动态PE，维持“买入”评级。
风险提示：NOR Flash产品价格下滑风险;NOR Flash和SLC NAND制程推进速度不及预期;DRAM研发进度不及预期;思立微业绩不及预期。
本文来源：9000股 
