T+0终于要来了 什么是单次T+0?

5月29日晚间，上交所对近期关于资本市场的建议做出了回应，其中“研究引入单次T+0交易”着实让投资者沸腾了一把。

上交所表示，将以问题为导向，从优化“资本供给”和“制度供给”入手推动下一步工作。“制度供给”方面，上交所将制定更有针对性的信息披露政策，在更强调以信息披露为核心的监管理念的同时，在量化指标、披露时点和披露方式等方面做出更有包容性的制度安排;加大股权激励制度的适应性，大幅提升科创公司对人才的吸引力;适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。

什么是单次T+0?

对于T+0来说，大家可能都很熟悉，但前面加个“单次”又是什么意思呢?

顾名思义，所谓“单次T+0”，即日内买入后可卖出，或日内卖出后可再行买入，两个方向均限操作1次。

但需要注意的是，目前沪深两市的股票交易制度中，卖出股票后的资金已经可再度买入股票(限1次)，但买入后不可卖出，“单次T+0”在现有卖出-买入后是否可以再度卖出，需要规则进一步明确。

为何现在提T+0?

其实在科创板实施的时候，当时市场上就已经充满了关于T+0的想象。但去年3月1日，科创板相关业务规则和配套指引亮相，并没有包含“T+0”交易制度。

对此，上交所彼时回应称，基于对科创板“建立更加市场化的交易机制”的考虑，上交所对包括T+0在内的交易机制加强了研究论证。为保障科创板开板初期的平稳运行、避免交易者长期形成的投资习惯在短时间内发生过大改变，按照稳妥起步、循序渐进的原则，在相关规则征求意见稿中未将T+0交易机制纳入。

上次实施T+0，沪指36天翻倍

现在上交所提出了T+0，无疑让市场再次充满了想象。其实在A股历史上，是实行过T+0的。

1992年12月24日，上交所在取消涨跌幅限制7个月后，率先对A股和基金推出了日内回转交易制度(俗称“T+0”规则)。12月24日这一天沪指大涨了3.63%。此后沪指开启了一波凌厉的上涨走势，至1993年2月16日，短短的36个交易日，沪指从730点附近一路狂奔至1558点，涨幅超过100%。1993年11月深圳证券交易所也取消T+1，实施T+0，当月深成指涨幅达到7.88%。

1995年1月1日，基于防范股市风险的考虑，沪深两市的A股和基金交易又由T+0回转交易方式改回了T+1交收制度，并且一直沿用至今。整体看，实行T+0交易制度期间，沪指累计下跌了11.5%，深成指下跌了40.09%。

1995年1月3日，实施T+1首日，沪指下跌1.23%，深成指下跌0.11%，看似当天跌幅都不大，但之后一段时间两市交投明显陷入低迷，成交量大幅萎缩，股指也呈现阴跌态势。实行T+1的前30个交易日，沪指累计下跌了17.43%，深成指下跌了8.62%。